左小蕾：2012年宏观经济形势分析（2）

我们更重要的是经济学家的思想方式是讲究不能单边放大信息，要对称它，另一方面，我们一定要说清楚，这个9%的经济增长，他是正常的，还是不是正常的，是合理的还是不合理的，是符合规律还是不符合规律，这个非常重要，如果他是符合规律，如果他是合理的，如果他是正常的话，那放缓何惧之有。至少在短期内，我们来看一看，他是不是正常的，是不是合理的。

首先我们认为，中国经济30年的快速增长，每个经济崛起的时候都有高速的增长期，中国经历了30年的高速增长，确实带来了很长足的发展，但是中国经济确实进入了新的发展阶段，这个发展阶段很重要的标志性的东西，大家都已经反复讨论过了，劳动力红利逐渐开始消失，其实静观很多发达经济体，当经历了高速增长以后，劳动力红利消失的时候，他经济增长都在发生变化，他的潜在增长率都在发生变化，中国这个标志性的东西非常明显，劳动力红利开始消失，劳动力工资不断上涨，而且劳动力的供给总是不够，就是招不到，而是因为你的工资的问题，这是很重要的标志。

能源需求大幅度增长，石油进口，刚刚发改委发布的报告说，石油进口我们占总的石油市场需求的57%，那么到2015年要达到60%，我估计不到2015年要达到60%，就是说这个资源的约束，已经非常的明显，高增长所带来的资源需求的高速增长，第三个环境资源也被严重的透支，我们很多地方出现了各种问题。

对外依存度推动经济增长，这种导向实际上也受到了危机以后，不光是危机的时期，就算后危机时代，我估计全球的经济增长格局，全球的增长方式可能都要变化，所以也受到了挑战，这种进出口导向性的经济也受到了挑战，所以经过了30年的这种发展以后，我们认为完全靠低成本的优势、粗放式的高增长的方式，已经走到了劲头。

这是我们认为第一个理由，就是说这个经济增长放缓跟我们经济发展阶段，跟我们目前我们面对的方方面面的新的约束条件有关系。

另外一个，就是我们的粗放式的发展，我们拉动内需，非常没有效率的增长在里面，高增长里面有很多这个成份，以2011年为例，投资增长到现在保持在25%这样的增长水平上，我们是9%的GDP增长，要注意，大概近三个百分点的投入，你才带来一个百分点的产出，那这个意味着什么呢？

意味着中国经济在经济学意义上进入了规模递减效应。在规模递减效应的意思就是说，以高于一个百分点的投入才带来一个百分点的产出，那么进入这个阶段以后，如果你还要刻意推动更高的增长，那么你就可以要付出三个百分点的，甚至更多百分点的投入，你才能带来一个百分点的产出，那么这个就是非常没有效率的。

在这种情况下，短期内没有重大技术上的突破，我们所谓的生产曲线不会发生变化的话，如果适当的放缓这个经济增长，那么你所处的位置，可能就是两个百分点的投入带来一个百分点的产出，相对于三个百分点的投入带来一个百分点的产出，相对于一个比较优势的位置上，比较合理的位置上。也就是说相对来说比较有效率。在我们现在这个情况下，我们适当的放缓是更有效率的增长。

所以我们认为中国现在的潜在增长率已经发生了变化，在短期内没有重大进步的话，按照经济规律，中国经济增长潜在增长率就应该逐渐下降，这样才能更有效率，更有质量，所以相对前十年有所放缓9%的经济增长，可能就是现在的比较合适的所谓的潜在增长率，这个潜在增长率，就是现阶段最合适的增长率，那更学术一点的就是长期增长率，就是说长期增长率在经济学上，这个长期增长率在经济学上有一个稳定性的。

所以2011年增长9%，如果这个是合理的，符合规律的，这是我们新的潜在增长率，如果2012年大的国际国内大的环境和条件跟2011年没有太大的差异性，那2012年的经济增长在9%的水平上应该可以预期的，应该2011年的9%作为稳定的基准，就应该按照这种稳定性，他是可以稳定在这个水平上的。

2012年的增长目标稳定在2011上是符合经济规律的。所以对2012年在9%左右的增长，不必有硬着陆的恐慌，这是第一个指标判断。严正申明：未经授权严禁转载[感谢你的阅读！责任编辑：NianNi]