“97式危机”再次叩门新兴市场 亚洲危机难重演（3）

危机措施“不靠谱”

与上一次危机一样，政府已经开始采取措施。

上周四晚，巴西央行宣布紧急措施，计划在年底前拿出总计600亿美元外汇储备，通过入市干预达到稳定汇率的目的。在最初的一周里，将每日向汇市投放5亿至10亿美元收购雷亚尔。在此措施刺激下，上周五雷亚尔对美元汇率回升3.23%，当天巴西股市也上涨了1.4%。

不过，市场分析人士普遍认为，巴西央行此举只能治标却不治本，雷亚尔走软的大趋势不可阻挡。多项措施效果往往仅是一日行情，甚至引发市场恐慌情绪，进而加剧资本流出的态势。

“在全球经济格局发生变化的时候，资本从新兴市场的撤离是势不可挡的。必要时新兴经济体国家可以启动资本项目的管制措施，从而阻止资本大规模地蜂拥而出。但是启动资本管制的负面作用也很大，甚至可能引发投资者巨大的恐慌情绪。”鲁政委认为，“新兴市场更应该借助G20的平台。在美国发生金融危机时，美国强化了G20的作用，而且在欧洲发展债务危机时，由于资本大规模撤离导致美元流动性不足，美联储与欧洲央行签署了货币互换协议，为欧洲央行提供美元流动性。因此，美联储在提前缩减QE规模时，也应该与新兴经济体建立起货币互换关系，防范新兴市场美元流动性的过度缺乏。”

拉加德呼吁，各国央行的非常规货币政策为改革赢得了时间，这些国家不应“仓促退出”异常宽松的货币政策。“这样的警示非常有必要，在此次金融危机爆发后，美联储的QE规模之大以及持续时间之长都是史无前例的，因此必须要有足够的时间来缓冲美联储去杠杆带来的风险。”