IPO开闸拉开A股造富梦 （3）

资金面压力掣肘A股

各方迹象表明，虽然年末考核时点已经过去，资金面紧张局势暂时得到缓解，但往年年初的利率下行行情今年或难再现，整体来看资金面仍将维持偏紧状态。分析称，这将直接对A股走势构成压制。

近一个多月来，资金面一直处于紧张状态。不过，年前财政存款集中投放，银行超储率升高，跨年之后资金面继续好转。中国外汇交易中心公布的数据显示，6日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.93%，在2013年9月之后首度站在3%下方。

这并不意味着资金面的实质性好转。在1月2日，央行并未进行例行的逆回购操作。“在资金面紧张态势有所缓解后，央行迅速停手，显示出其政策导向仍然是维持‘中性偏紧’态势。”顺德农商银行固定收益研究员宋球红认为。

宋球红分析说，1月6日银行需要上缴存款准备金，吸纳了大量资金，这再度加剧了流动性紧张压力。另外，美联储缩量QE、春节临近节日取现等诸多因素将使银行间市场流动性再次面临考验。在此背景下，A股陷入震荡走势。

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“炒新热”或再度演绎

分析人士预计，随着首批IPO企业的挂牌上市，股市或将再度演绎“炒新热”。

由于新股发行制度的安排，超募问题将得到遏制，新股发行“三高”现象将得到一定缓解，发行价格将相对降低。在IPO重启初期，这也将直接导致一级市场“打新热”之后二级市场的“炒新热”。

与以往IPO重启不同，市场更加看重此次新股发行体制改革所带来的利好效应。我国A股市场建立20多年来，IPO节奏一直受监管层控制，但是行政干预IPO节奏的结果往往于事无补。通过此次改革，市场化的理念将会在未来的资本市场发展中得到更深入的践行。

中信证券策略组就此认为，改革所带来的增量值得看好。“目前改革已从憧憬期切换到了推进期。”而代表着新兴产业方向以及有着更多改革题材的创业板股票，在目前的情势下显然更具吸引力。

“事实上，过去每轮IPO重启初期市场都会过于敏感、过于恐惧，但经过稍后短暂的平复后，市场往往都会有不错的表现。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。