阿里IPO前夜雅虎CEO疯狂套现 阿里后市走向何方（2）

受益于阿里IPO

从雅虎近年来的股价走势不难发现，其实梅耶尔的套现行为也算合乎情理。

众所周知，如今的雅虎已无法重现曾经的辉煌，其主营业务营业收入以及净利润都在不断下滑。2012年梅耶尔入主雅虎后，主导了一些的收购行为，其中包括拿下博客网站Tumblr。不过，其间的所谓收购行为并没有给雅虎带来实质性的变化，也没有对雅虎股价产生较大提振效应，截至2013年5月29日，雅虎股价仅小幅上涨至26.58美元/股。

同时，从如今雅虎基本面分析，其收购行为并未给雅虎带来应有的效应。

雅虎2014年第二财季财报显示，截至2014年6月30日的第二财季，其实现营业收入10.84亿美元，同比下滑4%；净利润为2.7亿美元，同比下滑19%。其中雅虎第二财季展示广告业务营业收入减少8%，至4.36亿美元；每则广告的平均价格下降24%，展示广告销售数量也减少24%。

梅耶尔表示，公司首要任务是营收增长，她对二季度的公司业绩感到不满，虽然有几个领域显示出了增长势头，但其增势均被其他领域的下降态势所抵消，需要努力扭转这一负面现况。此外，她表示从长远来看，对公司的战略、未来发展及长期前景仍抱有信心。

虽然雅虎公司屡次未见成效的收购行为使其基本面情况不断恶化，但是资本市场中，雅虎股价却开始了一波逆势上涨，乃至今年4月的科技股调整中雅虎股价也并未出现大幅调整。剖析个中原因，雅虎依旧持有的阿里巴巴24%股份或许是导致雅虎股价不断攀升的主要原因之一。

今年中概股频频赴美上市，而阿里巴巴则是其中最为重要的一环。面对着阿里巴巴估值的不断上调，雅虎获益匪浅。

一方面，近年来阿里巴巴不断进行采取收购、参股行为，使其公司估值不断上涨。另一方面，从阿里巴巴公布的财报来看，其公司业绩也在不断提升。

阿里巴巴首次公开招股说明书显示，从2010财年（2009年4月1日～2010年3月31日）至今，阿里集团的运营利润率从-13.1%上升到了51.2%，净利润率从-7.5%上升至43.8%。

因此，梅耶尔选择此时抛售手中雅虎股票可以获得不错的收益。

阿里后市走向何方？

2012年雅虎与阿里巴巴就曾达成协议，当时协议中就对阿里巴巴IPO提出几点约束，其中包括须在2015年12月前IPO，且估值至少达到350亿美元。因为根据协议，只有阿里巴巴在2015年12月前完成IPO，阿里巴巴才有权从雅虎回购部分其持有的股份。

然而，伴随着阿里巴巴估值不断上升，公司前景不断明朗，雅虎于7月16日宣布，其与阿里巴巴已达成协议，以更改之前的股票回购协议。根据修改后的协议，阿里巴巴集团IPO后，雅虎将出售1.4亿股阿里巴巴的股票，低于原计划的2.08亿股。

分析人士认为，雅虎自身主营业务不被看好，在与谷歌、Facebook的竞争中也不具备优势，减少抛售阿里巴巴股份是为了确保公司继续从这一投资中受益。

彭博社甚至预计，阿里巴巴IPO的市值将达到1540亿美元，而且上市交易后其市值将很快会涨到1980亿美元。

如果真如彭博社预计的那般，那雅虎后市股价仍存在上涨空间，缘何梅耶尔偏偏选择在此次大量抛售雅虎股票？

对于阿里巴巴后市走向，也有分析人士给出不同意见。美国对冲基金交易员司徒捷对记者表示：“我个人不认为雅虎股票真的会大涨。”因为很多阿里巴巴的利好消息已经体现在了现行的雅虎股价中。很多价值激进投资者在2～3年前就已经积极建仓。所以当阿里巴巴真的上市时也是他们开始退出的时机。