四大证券报：牛市不改 顺势而为（2）

杠杆操作：风控更应加强

在沪市本次再上3000点的征途上，融资资金的作用不容忽视。截至上周五，两市融资余额达8810.1亿元，较年初增长155%。在上周五，两市融资买入额达1678亿元，在两市当日总成交额中占比达15.6%。

除融资融券操作，市场上的各类杠杆工具也比比皆是。各类分级基金B份额就因其更加灵活的市场表现在本轮行情中受到追捧。迅速壮大中的私募基金圈中也时有高配资倍数的激进操作者出现。

越来越普遍的杠杆在上涨趋势中无疑令行情烈火烹油。但投资者也应冷静地意识到，杠杆固然能在上涨中放大收益，也会在下跌时放大损失。医药B就在昨日大跌5%，跌幅远远超过其母份额的重仓股跌幅。

业内人士强调，投资者尤其是使用杠杆的投资者必须注意，任何杠杆工具都有其内含止损措施。当融资买入相关个股在短线回调中快速下跌时，就有可能因为跌幅过大而引发止损机制。对于杠杆使用者来说，不能有效控制资金风险可能会造成失去所有筹码。

对于没有使用杠杆的投资者来说，如果行情出现回调，可能引发杠杆投资者成倍的抛售以满足风控需要，甚至可能因为触发被动平仓措施而带来大量强制卖盘，使得个股乃至市场在短期内出现快速大幅调整，其向下力度可能与其在上涨趋势中的涨幅相仿。据了解，为控制股价快速上涨后的风险，多家券商已在近期调高了融资融券业务保证金比例，以降低投资者杠杆倍数。

中国证券报：A股进入“3时代”，3000点之上顺势而为

时隔三年多，沪综指终于再度站上3000点，并由此进入“3时代”。市场热点一波未平一波又起，逐步从金融股开始向自贸区和军工题材蔓延，多点开花之势渐成；同时，指数、板块和个股间的分化也进一步加剧。市场多空分歧加剧，主要表现为股指期货持仓量频创新高及沪股通对券商股的激烈博弈。不过，总体而言，买入热情依然高涨。此时，市场距离2011年4月18日创下的前高点——3067.46点仅一步之遥，后期如果市场突破这一点位，则将创下近四年新高，并开启新的征程。在惊喜与惶恐交织中，牛市梦想已照进现实，不管市场风格如何变动，A股投资者顺应时势进行布局应为上策。

A股进入“3时代”

昨日，蓝筹板块普涨促使沪综指盘中再现百点长阳的强劲走势，并轻松打赢3000点整数关口攻坚战。由此，继2011年4月之后，A股市场重回3000点上方。

在上周五“天价天量”之后，面对昨日早盘沪综指的小幅低开，投资者并未预料到逼空格局仍能演绎得如此淋漓尽致。在非银金融、国防军工和交通运输等板块带领下，沪深两市股指低开后即逐步上攻，而翻红后涨势一发不可收拾，沪综指盘中一度触及3041.66点高位，涨幅最高超过3.5%，百点长阳再现。在刷新三年多的新高后，大盘并未进一步向前高点3067点发起冲击，尾盘小幅回落，最终报收于3020.26点，大涨82.61点，涨幅为2.81%。同时，受房地产和家用电器等板块大涨带动，深证成指表现更为强势，盘中一度触及10587.62点，涨幅超过5.1%，最终报收于10554.57点，大涨487.29点，涨幅为4.84%。

股指期货方面，昨日四个合约全线大涨5.2%以上，合计持仓量达24.21万手，较上一个交易日增长9344手，再创历史新高。其中，主力合约IF1412较沪深300指数升水74.32点，虽未创出历史新高，但仍居历史高位，体现浓郁做多气息。

与指数节节高攀不同的是，昨日A股市场成交额并未再创新高。据数据，沪深两市成交额分别达5934.78亿元和3673.28亿元，虽维持高位但均未超过上周五的“天量”水平。

蓝筹股再度集体躁动助推股指强势攻坚。昨日28个申万一级行业中，23个行业实现上涨。其中，非银金融、国防军工、建筑装饰和钢铁行业涨幅位居前四位，分别大涨8.52%、6.92%、5.62%和5.05%；同时，交通运输、房地产和公用事业等行业涨幅也均超过3%。概念方面，福建自贸区、粤港澳、航母和通用航空四个板块分别大涨8.32%、6.40%、5.95%和5.44%；此外，北部湾自贸区、高端装备等板块涨幅达到5%。

分化格局愈演愈烈

不过，透过指数大涨的表象，看到的是指数、板块和个股之间分化格局的愈演愈烈。同时，机构与沪股通专用席位在券商股身上展开博弈。

面对着“指数型”上涨，个股的分化日益触目惊心。从涨跌情况来看，A股市场中正常交易的2307只个股中，仅有1123只个股上涨，而下跌个股达1143只，超过上涨个股数。

从涨停股和跌停股情况来看，在87只个股演绎疯狂涨停的同时，也出现16只个股跌停的惨烈情形，且这些个股中软件股、网络股与医药股占据大部分。

这种个股的分化情况在行业板块的涨跌幅上也有明显的体现。昨日在蓝筹股板块普现大涨的情况下，计算机和休闲服务行业则分别下跌1.71%和1.16%；同时，医药生物、轻工制造和化工行业也均处于下跌状态。概念方面，大数据、在线旅游和网络安全等板块跌幅均超2%。

个股分化使得各市场指数表现差异较大。暂且不说创业板指下跌0.93%和中小板指微涨0.28%，深证成指比上证综指的涨幅高出2个百分点，足见普涨的权重蓝筹之间其实也差异巨大。上证综指的前三大权重股中国石油、工商银行和农业银行昨日涨幅均未超过2%；而深证成指的前三大权重股万科A、格力电器和平安银行的涨幅则分别达到7.33%、5.69%和4.82%；相反，创业板的权重股则涨跌互现。

而以往加仓蓝筹股的沪股通和机构昨日在券商股身上展开激烈博弈。上交所盘后数据显示，沪股通专用席位昨日出现在国金证券和兴业证券的卖出前五名之列，国金证券遭遇两家机构的大手笔卖出。沪股通专用席位则在中信证券展开博弈，但买入金额更高。