全面解读卢布危机：倒在谁的枪口下？（3）

重温“危机记忆”

俄罗斯跨国金融集团ForexClub的阿法纳西耶娃表示，“有传言称，这个国家可能会回到1998年的危机状态中”。当时，俄罗斯大量资本外逃导致该国货币贬值，深陷经济危机。

不过，目前俄罗斯民众尚未开始大规模恐慌，也几乎没人出来抗议。这与1998年俄罗斯金融危机期间的混乱情景大相径庭。

根据提供给上证报的报告，瑞银投资银行研究团队认为，俄罗斯央行的行动给了卢布一个很好的机会，帮助提振散户需求并限制对美元的需求。因为一旦投资者开始涌入美元，本币就将站上一个很滑的斜坡。该行认为，俄罗斯央行的行动是大胆而拼命的。

德国不来梅州立银行的首席经济师赫尔迈尔则认为，虽然目前卢布大幅贬值，但俄罗斯的总体经济情况依然乐观，不能和十多年前的危机相提并论。他说，“俄罗斯拥有世界第三大外汇储备，规模高达4200亿美元。”而美国只有1200亿，欧元区有2200亿。

不过，有海外媒体发布民意调查称，卢布贬值引发的不满还有日益低迷的经济，会逐步冲击大城市的新兴中产阶级，然后会蔓延并冲击普京在各地的民众支持基础。

国际金融研究所认为，俄罗斯的痛苦只是刚刚开始。而俄罗斯专家、彼得森国际经济研究所高级研究员安德斯最近在一篇博文中谈及俄罗斯上一次大规模经济危机时说，危机似乎一触即发，俄罗斯人对其中的危险最清楚不过了。

昔日“救星”美联储今何在？

就在记者写这篇稿子的时候，美联储正在热烈讨论着最新的货币政策选项。虽然和俄罗斯远隔大洋，但身为美国的货币决策机构，美联储也有过“帮助”俄罗斯的历史。

上世纪九十年代末，俄罗斯深陷金融危机带来的恐慌，时任美联储主席格林斯潘通过三次降息，成为“救市”英雄。他帮助哀鸿遍野的金融市场恢复秩序。

然而，海外媒体分析认为，这一次，美联储可能无法出手相救。

俄罗斯正处于货币贬值带来的恐慌中，同样也存在这场危机扩散，进而威胁到美国及全球经济的可能性。但海外媒体分析称，现在的美联储主席耶伦并不像她的前任那样拥有平抑市场、安抚投资者的足够“弹药”。

2008年金融危机的爆发，迫使美联储将利率降到了实质上是零的水平，因此不存在降息的余地。该行随后启动大规模资产购买计划，并且目前已经宣布退出这一计划。

前美联储官员卡尔·唐娜鲍姆认为，如果全球形势显著恶化，全球央行可能找不到合适的应对措施。因为过去五年，多数主要央行已经大规模启用过量化宽松，许多人认为这一工具的效用已接近极限。

在美联储内部，决策者也想不出是否存在更好的工具。根据美联储发布的10月会议纪要显示，官员们认为货币政策似乎不具备帮助经济抵御负面冲击的良好条件。

有观点认为，俄罗斯情势可能会干扰美联储的计划，会成为美联储的讨论话题之一。美联储官员需要判定，俄罗斯如果爆发全面危机，是否足以改变美国经济的风险平衡状况。

然而，相比担忧大洋彼岸的危机，更多经济学家将注意力放在美国经济的亮点上。卡尔·唐娜鲍姆便认为，美国经济很强劲，足以抵消对俄罗斯的一切担忧。海外媒体则报道称，大多数经济学家认为，即使俄罗斯经济危机引发市场动荡，美联储仍可能放弃在“相当长时间”把利率维持在低位的承诺。

并且，利差优势让美元的受关注度进一步上升。美银美林本周进行的月度调查显示，基金经理越来越青睐美元，并从高风险资产和大宗商品中套现。

“流动性即将开始枯竭。现在无论做出什么改变，市场反应都有可能被放大，”BMO资本市场公司驻多伦多高级经济学家杰妮芙表示，“我认为他们不会希望船摇晃得太厉害。”

这一切显示，世界经济格局正在发生改变，而俄罗斯也需要面对一个全新的挑战环境。