李嘉诚万亿资产重组背后：房地产投资或临天花板（2）

房地产投资“天花板”

上述受访人士认为，房地产投资的天花板效应是李氏在“长和系”重组中以房地产作为切入口的重要原因之一。

长江实业执行董事赵国雄近日公开表示，“长和系”两年前知道国内有宏观调控，房地产可能受到影响，所以放慢买地。现在回头看，那时的决定比较正确，刚好避过了低潮。

与不少同时布局内地、香港两地房地产的港资房企相似，长江实业高管曾多次公开表示，未来将放缓在内地的拓展步伐，专心发展现有项目。

“从经营方面来看，此举更多是在不同商业时机的投资选择。”在和记黄埔旗下零售板块一位管理层人士看来，这几年不管是零售，还是地产、港口等领域的商业环境已经发生不少变化，是调整的合适时机。

事实上，由于旗下子公司众多，上市公司除长江实业、和黄外还有长江基建等，李嘉诚几年前就表示可能重组旗下子公司以及联营公司，并在分拆港口业务等方面频频进行资本运作。

据悉，“长和系”旗下涵盖港口及相关服务、地产、酒店、零售、基建、能源、电讯、财务及投资等其他业务，近年来，在房地产投资出现低迷的同时，李氏在其他领域的投资也出现变化。

其中，零售业务对和记黄埔的收益贡献从2009年以来一直下降，“长和系”货架王国整体收益规模正在收缩，其零售业务下的明星品牌屈臣氏和百佳也屡屡传出抛售传言。今年，和黄转售屈臣氏24.95%权益予新加坡主权基金淡马锡，套现440亿港元，用作派息。

除了践行减持高位资产的投资理念外，“长和系”的全球多元化布局也逐步扩张。其早于3年前便开始布局欧洲并购业务。有媒体统计称，李嘉诚近3年累计海外并购金额超过1400亿港元，约半数公司资产已经转移至欧洲，新增投资包括废物管理、货柜码头、废物能源转化等领域。