天量融资助推A股新高 杠杆资金隐藏多杀多风险（2）

风险积聚

当然，随着融资规模的暴涨，风险也在增加。

“在券商能够通过增发等方式做大净资产之前，券商提供两融规模的能力上限最高不会超过2万亿。”王瑞鑫对导报记者表示，相较于现在已经达到1.75万亿元的融资规模，其增长空间已经不到3000亿，“若大盘一味上涨至融资规模上限，资金将出现明显的‘脱力’迹象，到时恐怕会出现惨烈的融资盘‘踩踏’情况。”

其实，随着个股的迭创新高，一些类似的风险事件早已发生。如本月中旬开始基建高铁板块的龙头中国南车(601766，股吧)(601766)、中国北车频频涨停，融资盘也是跟风上涨，中国北车融资余额最高时一度超过70亿元。

但从20日开始，两股双双出现大幅杀跌态势，仅20日当天中国南车在10分钟内就由上涨5.46%变为下跌7.47%，盘中振幅更是接近19%。21日，两只个股再度下挫，并以跌停收盘。

中国人民大学经济研究所教授杨春刚表示，在本轮牛市中，场内资金杠杆率提高和场外资金通过新开户进场成为增量资金的两大主要支柱。随着监管层对券商、银行杠杆操作的严查，以及对场外配资业务监管的趋严，市场增量资金令人堪忧。“一旦资金告急，融资盘很可能出现集中跑路，那就是连续暴跌的格局。”

“特别是杠杆既能放大收益，也能导致亏损加剧。现在有一些场外配资能达到1∶5、1∶10，但要是出现多杀多的情况，投资者遇到一两个跌停就爆仓了。”杨春刚表示，这种杠杆操作的风险应引起所有投资者的警惕。