4月M2增速创历史新低 分析称降息降准力度不够（3）

专家：降息降准力度不够

此外，央行数据还显示，今年4月份社会融资规模增量为1.05万亿元，分别比上月和去年同期少1881亿元和4488亿元。其中，委托贷款增加344亿元，同比少增1021亿元；信托贷款减少46亿元，同比少增444亿元；未贴现的银行承兑汇票减少74亿元，同比少增863亿元。

由此，《每日经济新闻》记者计算，社会融资规模中的表外融资(包括信托贷款、委托贷款和未贴现的银行承兑汇票)仅新增224亿元，表外融资处于持续收缩的过程当中。

民生证券认为，4月份表内贷款和表外融资均放缓，结构上表外转表内趋势延续。尽管货币宽松，但银行风险偏好回落叠加融资需求不强导致新增社融持续放缓。“从中短期的角度看，并不是宽松的货币政策没有效果，而是政策放松的幅度不够，速度偏慢。”刘东亮认为，自去年11月份以来的降息、降准政策还是节奏稍慢、力度微弱，这样对实体经济的刺激效果就不会特别明显，是一个缓释的作用。

曹阳告诉《每日经济新闻》记者，预计未来政策宽松力度更大，再度降息、降准仍将是大概率的；而今年PSL规模在1万亿以上，这可以直接增加基础货币，也可能为稳基建提供帮助。

刘东亮则表示，从深层次的角度考虑，建议逐步降低经济增长的目标。“现在我们定的经济增长目标是7%，但经济的实际潜在增长率可能在6%左右甚至更低；如果人为地去提高到7%，可能很多政策用起来的效果就不是很明显，很多数据也不会太好看，产能过剩、负债率过高、不良资产等问题都会更加暴露出来。”