挂牌新三板企业109家 平均市盈率达56.13倍（4）

或成上市公司并购蓝海

从长远来看，新三板并不见得是在和券商及上市公司“抢生意”。“新三板为上市公司的并购提供了更透明的市场，更多的选择标的。”李先林表示，中小企业通过新三板挂牌以后，虽然价格高了一点，但企业的运作更规范，信息更透明了。

由于目前新三板流动性差，上市公司还可以在已挂牌的新三板企业中大做文章。记者了解到，去年已有深圳东江环保收购新三板企业新冠亿碳，江苏通鼎光电收购新三板企业瑞翼信息51%控股权和北京东方国信收购新三板企业屹通信息100%股份等案例。全国股转系统业务部总监吴疆在一次沙龙上也表示，未来新三板将出现更多并购案例，这包括上市公司并购新三板企业，或者是新三板企业之间并购。

“企业并购主要考虑产业整合和协同联动的效应，是1+1>；2的效果。”李先林认为，如果能产生这样的效果，并购的价格高一点和低一点都没有关系，对双方而言，并购不仅仅带来经济效益，还带来很大的附加值。

并购的蓝海出现后，利用一二级市场来套利的空间是否也大了？李先林认为，因为二级市场存在流动性溢价，一二级市场的价差始终存在，但是未来随着并购市场化和IPO注册制的实施，价差会逐渐缩小，利用并购来纯粹套利的空间会缩小，“并购活动要最终回归到产业整合的本质”。