政策密集推动国企改革加速 央企整合主题贯穿全年（4）

齐鲁证券认为，在预期顶层设计方案近期出台和8日中国中车复牌的双重催化下，国企改革将是驱动6月蓝筹阶段性行情的最大主题。以资本平台为核心的央企整合加速推进，会进一步增强资本市场并购重组的预期。

首先，无论是从保障国有资产在关键领域做大做强，还是“一带一路”战略下的走出去，央企整合具有牵动全局的作用，将受到政策持续强力推动；第二，2015年是“十二五”的收官之年，根据“十二五”规划央企数量将减少至30-50家的要求，央企整合在今年必然会加速推动，成为贯穿全年的主题性投资机会。因此，今年以来有关键人员调动以及所在行业有明确产能整合政策的央企集团，将是6月国企改革主题的最明确受益对象。

申万宏源认为，一旦国企改革顶层设计出台，地方国企改革将加速。地方国资资产整合是地方优化产业布局、提升证券化率、改善经营现状的重要抓手。2014年初以来，地方国企累计收益跑输央企，估值相对较低，未来空间巨大，对标央企，地方国企资产回报率、权益报酬率等指标落后，更有必要加快改革。从区域来看，可重点关注上海、广东、江苏、北京、浙江以及山东改革推进速度较快区域。