券商两融定向风控路线图：四大招收缩杠杆（2）

6月5日，中信证券发布通知，公司针对融资融券监管设立了11项监控指标，如出现“中信证券全体客户融资买入单只证券的市值占该证券流通市值的比例达到或超过10%”；“全体客户融券卖出单只证券的市值占该证券流通市值的比例达到或超过10%”；“单一客户融资规模占中信证券净资本的比例达到或超过5%”等情形，公司有权对客户采取相应措施。

调出融资融券标的证券的措施，使用的券商较多，较受关注的是国盛证券于6月4日下发《关于调整融资融券标的券有关事项的通知》称，即日起将创业板股票全部调出融资融券标的证券；调整创业板股票的可充抵保证金的折算率。同天，东吴证券亦剔除了39只融资融券标的证券，其中，沪市23只，深市主板5只、中小板9只、创业板2只。

国盛证券该通知发布前一天，创业板指数盘中突破4000点，6月5日，创业板指数盘中创出了4037.96点历史新高后出现调整。

针对客户信用帐户持仓集中度管理是近期大券商开始陆续的措施，如银河证券6月9日就表示，公司决定自6月15日起，对信用账户单一证券集中度指标进行调整。投资者有未到期的融资融券负债，当客户维持担保比例低于180%时，所持有的单一证券的价值占信用账户证券总市值的比例不得超过60%，达到指标控制上限时，由交易系统实时限制该只证券的新增融资买入、担保品买入或担保物提交委托。

上调客户融资融券保证金比例的措施有些券商已经是多次使用，如5月29日，广发证券表示自2015年6月1日起，将融资融券业务标的证券的融资保证金比例由75%上调至80%。这次也是广发证券于5月26日起将融资保证金比例由70%上调至75%后短期内第二次上调。

上调客户保证金是一个较为直接的控制两融规模的措施。“在投资者保证金金额一定的情况下，保证金比例越高，投资者向证券公司融资、融券的规模就越小，财务杠杆效应越低。”国信证券发展研究总部研究员曹睿轩如是评价。