去杠杆进行时：中国银行业自查入市资金（14）

“但是银行通过正规渠道的一种包装，一手不行，就做两手、甚至做三手，把战线拉长就绕开监管了，所以可以说现在做的结构化产品的配资算是一种监管的灰色地带。”前述某股份行风控人士说，只是考虑到风险和监管的要求，在产品设计的标准上提高了许多。

首先，由券商和基金公司设计产品，他们会先跟银行谈好这个合作，银行答应会以一定的杠杆比例购买该资产计划，然后通过信托公司再走一个渠道。证券和基金公司负责找劣后资金，银行提供优先资金，信托公司负责盯盘。每个环节有每个环节的工作、也有不同的费用。最终无论产生多高的费用，都会转嫁到客户身上。

第二，杠杆比例普遍降到1：2.

第三，结构化产品的总规模由之前的1000万提到到3000万、甚至1个亿。

第四，银行将资金利率提到3个百分点，即从此前8%左右的融资利率提高到11%左右，而两融的融资费率是在8.6%左右。

第五，通道费用从万分之二提高至万分之五左右。

但提示风险，并不意味着完全卡死。

“监管层如果真要从根本上掐断伞形信托、掐断配资，肯定能掐，但问题是，现在不能掐断，否则会造成较大的恐慌和动荡。”多位银行人士对《财经国家周刊》表达了类似观点，“从年初至今，银行资金入市一直都很猛，从监管上看，查得并不严，我们认为政府应该是鼓励的、默许的。”