张兰出局俏江南背后：祸起融资失去俏江南控制权（7）

祸起融资，张兰失去俏江南控制权

从张兰创立俏江南到冲击上市未遂，再到失去控制权，均与融资脱不开干系。从鼎晖到CVC，再到如今的保华，张兰已经失去对俏江南的实际控制权。

而这一切要从2008年9月俏江南引入鼎晖创投开始说起。早在2011年，张兰也曾明确承认，俏江南的转折从引入投资者鼎晖创投开始，“是最大的失误”。

2008年9月金融危机爆发后，俏江南的经营受到影响。为了缓解现金压力，张兰计划抄底购入一些物业，并决定引入外部投资者，最终选择了鼎晖创投，鼎晖向俏江南注入约2亿元人民币，占有前者10.526%的股份。

当时，鼎晖对俏江南的估价高达20亿元左右。鼎晖入股时，投资条款中设有“对赌协议”：如果非鼎晖方面原因造成俏江南无法在2012年年底上市，那么鼎晖有权以回购方式退出俏江南。

因此，2012年底是当初双方约定上市的最后期限。如果俏江南无法在2012年底上市，除了高价回购鼎晖股份之外，另一种结果就是张兰面临失去控制权的风险。