猪肉价格走高或拉动CPI到3% 货币政策或陷两难（2）

从需求端而言，当前，2015年以来我国经济走势较为平稳，货币供给增速并未明显提速，经济增速保持相对平稳，餐饮收入增速也出现了恢复，需求端不再打压猪肉需求。这与此前2007年和2011年的两轮猪周期中，主要由于饲料价格上涨、扩张性的货币和财政政策带来的需求外扩形成的上涨动力有所不同。

此次猪周期的开启还面临一个新的背景：2014~2015年年初，国家反腐和“八项规定”对于餐饮行业消费带来的需求冲击，以及经济断崖式下滑导致猪肉的需求受到了打压，这是之前生猪和能繁母猪存栏量持续下降而猪周期迟迟不启动的主要原因。

正是在需求端不再打压猪肉价格的情况下，供给端因素主导了此轮猪周期，所以在猪肉消费的淡季，开启了价格飙涨的模式。

当前，能繁母猪和生猪存栏两个对未来猪肉市场供给能力具有指向性的指标仍在持续性地走低。而对于生猪养殖供给有直接影响的因素同样面临“刚性”上涨预期。