央行今日进行1500亿元逆回购 本周净投放600亿（2）

外汇占款料将持续收缩

由于人民币贬值预期依然存在，机构普遍预计8月外汇占款下降规模会更大，而外汇占款减少导致国内流动性紧缩，或触发准备金率的跟进调整。

国开证券宏观分析师杜征征对记者表示，每个月的5日是存款准备金退缴日，而本次准备金率是自9月6日起开始下调，说明央行有意识地控制政策节奏，将本来应该是两次分开的降息和降准操作合在一天公布，应该是出于对国内市场的全盘考虑。

招商证券宏观研究主管谢亚轩认为，央行外汇占款7月下降3080亿元，8月可能下降更多，造成基础货币的被动回笼。8月，央行通过各种方式净投放流动性超过3500亿元，降准再次释放中长期资金规模接近7000亿元，展现出央行维护货币市场利率稳定的决心和能力。

尽管此前央行通过逆回购、MLF等工具来调节流动性，但这些中短期工具与降准在期限、资金成本、市场预期调节等方面都有着很大差别，无法取代降准，更适合作为流动性微调工具来使用。

上述银行人士称，三季度开局的7月经济数据重新转差，货币金融数据也因为之前给证金公司的资金支持而有所扭曲，且外围市场依然动荡不安，市场紧张的情绪没有完全消散，反而对股市和经济下行的担忧有所加强，预计未来央行的操作将更为谨慎。

8月份以来，央行累计开展逆回购操作投放流动性5650亿元，开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作投放流动性600亿元。

央行有关负责人8月25日表示，下一步，央行将继续密切监测流动性变化，综合运用各种工具组合适当调节流动性，保持流动性合理充裕和货币市场稳定运行，引导货币信贷平稳适度增长，促进经济平稳健康发展。