养老金入市明年启动 养老金投资资金量或达2万亿（2）

2015年颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于养老基金资产净值的30%。照上述2万亿的资金量测算，届时将有最多6000亿的养老基金进入股市。

“6000亿是一个估算数据，实际可能远远达不到。”上述上海年金基金投资管理机构负责人表示，实际投入股市的比例取决于投资管理机构、委托人等的风险偏好。

李忠也表示，进入股市的规模不是政府直接操作的，而是由授权受托的市场机构来运作，投资规模不可能很快达到投资比例的上限。

招商证券非银金融分析师洪锦屏预计，入市资金将远低于养老基金资金净值的30%。其发布的报告指出，2008年-2014年，企业年金基金权益类资产平均占比仅为6.97%，8年来最高位13.04%，最低为2.97%，远低于规定的投资比例上限30%。

其表示，即使假设养老金基金的权益类资产占可运营投资资金的比重为25-30%，基本养老保险基金的权益配置规模也仅为5000-6000亿元，占基金净值的14%-17%。尽管当前股指从长期来看应该处于低位，但出于控制风险的考虑，这些资金仍不可能一次性入市。

管理人猜想

而面对养老金投资管理盛宴，哪些机构有资格参与？

2015年颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》规定显示，“具有全国社会保障基金、企业年金基金投资管理经验，或者具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉，负责养老基金资产投资运营的专业机构”。