国务院称两年内实行股票注册制 “五目标”明晰（2）

注册制“五目标”明晰

值得一提的是，在宣布积极推进注册制改革同时，证监会也在前述公告中对注册制改革所坚持的理念与目标进行了明确。在其看来，注册制改革总体目标包括“市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力”。

“注册制实施后，要坚决落实以信息披露为中心的监管理念，将注册审核重点转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资决策信息上来，不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和‘背书’。”证监会表示，“实行注册制改革，必须突出强调事中事后监管。证监会将切实维护公开、公平、公正的市场秩序，严厉打击和惩处违法违规行为，提高违法违规成本，保护投资者的合法权益。”

证监会同时强调，要全面加强对欺诈发行、虚假信披等违法违规现象的打击力度，同时进一步完善投资者补偿机制，并对保荐、会计师事务所等执业机构进行更加有效的监管与规范；同时其表示将严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司“实施强制退市”。

而在注册制改革等过程中，证监会明确了“五个坚持”：一是坚持市场导向、放管结合的原则，建立以市场机制为主导的新股发行制度，强化事中事后监管；二是坚持法治导向，依法治市的原则，逐步形成市场参与各方依法履职尽责和维护自身合法权益的市场环境；三是坚持披露为本，归位尽责的原则，促进发行人、中介机构、投资者等各市场主体归位尽责；四是坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系；五是坚持统筹协调，守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。

而对市场关心的新股发行机制变化是否会影响新股发行节奏等疑问，证监会也表示不会造成新股大规模扩容。“注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。”证监会强调。

特别修法后，除新股供给是否会加大外，注册制真正落地的时间表也被市场所关心。在业内人士看来，考虑到配套制度修订和改革流程等因素，即便绕过常规修法，注册制真正的落地，最早也要在2016年下半年才会“有结果”。

“即便是绕过了证券法常规修法，明年上半年就落地的可能性也不是很大，因为这个草案之后还有许多手续需要相关部门配合，走流程。”上海一家大型券商准保代表示，“按照这一节奏推算，注册制真正落地最早也要明年下半年才会‘有结果’，明年四季度能够实施就已经很快了。”

而在接近监管层人士看来，除新股发行制度的门槛、流程、信息披露等各类要求可能出现变化外，所对应的监管规则和模式也将在一定程度上得到完善。

“伴随注册制的特别修法，相关过程中的监管事项也会被进一步重新定义。”一位接近证监稽查系统人士称，“因为A股发行机制变革背后，也是监管模式的升级，比如去发审化之后，很可能会弱化事前审核，而强调过程监管，同时强调对信息披露等。”

事实上，国务院常务会议也提到，注册制的改革完成仍需多道流程。“待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。”