美联储近10年来首加息 人民币后市将如何走？（2）

新兴市场面临两难

美联储加息之后，让国际投资人真正担忧的不是美国经济，而是新兴市场。对于新兴市场而言，目前面临着两难的选择。如果跟随美元升值，疲软的经济会继续因为出口丧失竞争力而承压，如果脱钩美元贬值，则可能会出现资本外流。

上周日，国际清算银行(BIS)就在季度报告中表示，美联储加息后的输家是新兴市场。报告称，自2009年开始，新兴市场发行的美元债规模总额接近3万亿美元。随着美元走强，负债将拖累新兴经济体国家和企业的资产负债表。

但国际保险公司(AIG)代理首席经济学家莫恒勇则相对乐观，他对腾讯财经表示，考虑到美联储曾经多次发出加息预警，新兴市场国家和企业已经做出资产重新配置，有所准备。即便联储宣布了加息，也很难出现2013年的“削减恐慌”(tapertantrum)。2013年，美联储暗示将会放缓扩充资产负债表的速度，随后全球股市暴跌，新兴市场大幅资本外流。

尽管新兴市场似乎已经对联储加息做好准备，今天跟踪新兴市场的EEM指数收高2%，但是巴西的评级再度被调降，还是给市场敲了警钟。就在联储宣布加息之前，三大国际评级机构之一的惠誉宣布下调巴西评级至垃圾级，而今年9月标普已经把巴西调降至垃圾级别。

“对公募基金来说，一旦三大评级机构中间，有两家把一个国家的评级调降至垃圾级的话，则意味着必须卖出。”莫恒勇对腾讯财经表示。但他同时表示，巴西被调降主要是国家内部原因，不能完全归咎于联储加息。

加息后 人民币后市如何走

进入12月后，美联储浓郁的加息预期，一直在使人民币对美元汇率承压。

“美国经济复苏强劲，国内人民币资产投资回报率下降，两国经济基本面的对比，是人民币兑美元贬值的根源，议息会议短期内更强化了这种贬值预期。”复旦大学世界经济研究所所长华民对腾讯财经表示。

现在靴子落地，加息决议会对国内外汇市场产生什么影响？

“中国的经济和市场的基本面是稳健的，不存在人民币汇率长期贬值的基础。”日前，国家外汇管理局综合司司长王允贵对媒体表示。这是今年中国政府和央行官员，关于汇市表态的一贯基调。