券商：加息激发变局 新兴成长受益（2）

转型提速布局新兴

海通证券认为，美联储加息将使得我国货币贬值压力加大，降息空间受限。这是因为，美国加息增加了美国资产吸引力，加剧资金外流，因而我国应当提高国内资产回报率来应对，改革在加快推进。

银河证券也指出，美联储加息意味着美国股市在未来的长期趋势中是具有经济基础支撑的。由此，A股在一定程度上是受到冲击的。当前只有打造新的吸纳资金的产业，才能确保国内金融体系的安全。符合未来趋势的真成长是投资重点，建议从大健康、智能服务、商业和专业服务以及本土品牌消费中去寻找投资标的。

在这种情况下，中信证券认为，在供给侧改革推进的情形下，为了防范经济下行、产能去化、资本外逃和汇率波动的风险，货币政策有可能比市场预期更宽松，且上半年的宽松力度或大于下半年。在流动性与风险“双升”背景下，中信证券认为明年市场上行的动力主要来自流动性外溢的估值改善。上半年货币政策超预期宽松且力度较下半年更大，A股市场将水涨船高，主要指数可能在夏天达到高点。“春华”到来前建议年底震荡中布局“春季行情”，底仓布局新兴消费如餐饮旅游、医疗、零售和传媒领域，超配成长诸如计算机、通信等领域。

西南证券建议，在旧经济方面关注前期滞涨的国企改革板块，特别是有资产诸如预期的地方国企；在新经济方面，持续关注虚拟现实、精准医疗、教育、美容、车联网、清洁能源等具备长期增长潜力的新兴产业板块。

兴业证券建议，投资者更应当以积极的心态来看待12月以来的调整。对于一些已深入研究且风险收益匹配度较好的标的，利用短期调整而怀着怜悯的心买入，为跨年度行情乃至明年全年布局。从明年全年来看，α策略的有效性将显著超过今年。