宝万大战进入下半时 王石应对策略被疑低级（5）

万科紧急停牌三天，之后查出了对手“老鼠仓”的形迹，寻得对手软肋所在，万科随后向证监部门举证，证监会随后派专人南下深圳调查。这场直奔万科管理层而来的争夺战，以君安一方放弃改组而告终。另据资深人士透露，万科管理层后来邀请持有万科股份3%多的君安证券派人担任董事。这表明王石一来愿意遵守游戏规则，二来对于万科的公司治理有信心。

涉险过关后，万科并未因此而改变持股过于分散的股权结构。王石在自传中甚至还写道，万科的股权分散程度在中国证券市场中是少见的。1993年到1997年，最大股东持股比例始终没有超过9%，1998年前10名股东持股比例总共为23.95%，是一个典型的大众持股公司。

第二次重要时刻，则是2000年的12月，万科董事会提出向第一大股东华润定向增发B股。假如增发成功之后，华润将能占有万科50%的股份，成为稳定的绝对大股东。但是当时的王石郁亮等万科管理层听取了股东的反对意见而撤销了这个行动。增发的焦点在于定价。当时的中小股东出现反对声音，尤其是A股股东提到，万科A的市盈率长期在30多倍，定向增发B股才10倍，不公平不能接受。而王石等管理层，看到这些意见，就没有贸然推动增发。

王石和万科管理层的做法，也不断被业内人士所提醒。同是地产圈大佬的SOHO中国董事长潘石屹21日在微博上披露了他和万通控股董事长冯仑的一段对话。当问及在万科的控制权方面王石为什么不早作安排之时，冯仑回答称，许多朋友都提过许多建议，但王石不采纳，他坚持他的“三观”。王石的好友秦朔在21日发表微博长文称，“如果相信‘人性恶’，如果相信产权，至少是投票权，才是自我保护之源。”如果早作打算，以王石的地位和郁亮的财技，他们今天不会这样被动。

也有业内人士一针见血地指出，由于万科的股权分散，以及王石及其团队在万科发展过程中的特殊作用，万科事实上被王石等管理层所控制，这也是一个不争的事实。王石之所以在没有万科多少股份的情况下，敢于发出本能的傲慢表示不欢迎第一大股东宝能，忘记了自己是保姆而不是主人的身份，就是在他的内心深处，他一直认为万科就是他的，甚至不是前第一股东华润的。

宝万之争背后是企业精神的遗失？

在外界看来，“宝万之争”更代表A股错综复杂的各路资本，渴望决定万科未来的命运。而王石和万科管理层与大股东间的博弈也进入最后时刻。