人民币中间价四天来首降 离岸人民币震荡逾百点（2）

麦格理：周小川讲话显示美元走势是人民币政策选择的最大风险

驻香港中国经济研究主管胡伟俊在研究报告中说，节间中国央行行长周小川的讲话显示，在汇率问题上央行仍不愿做出清晰的选择，原因有可能是希望保留各种政策选项。

监管层可能对于美元后期走势感到巨大的不确定性。人民币汇率若保持盯住美元，央行可以减少资金外流，但若美元走强，此举有可能导致人民币过于强势。

对于监管层而言，最为理想的情形莫过于当前美元走软，人民币汇率“准盯住”美元，但同样面临美元重新走强的风险。

周行长观点似乎与麦格理此前归纳的人民币汇率政策原则一致：若美元指数走强，人民币将与其他货币一道兑美元贬值。若中国资本外流规模过大(如流出规模接近每月1000亿美元)，央行会通过干预来稳定人民币汇率。

据财新杂志周六发表的一则专访，中国央行行长周小川表示人民币不存在持续贬值的基础，当前中国国际收支状况良好，跨境资本流动处于正常区间。

光大证券：周小川释放汇率稳定信号人民币近期料持稳，甚至有所升值

首席经济学家徐高在研究报告中对央行行长周小川节日期间讲话分析称，经常项目平滑和通胀相对变化等与汇率最相关的基本面因素均不支持人民币持续贬值，甚至支持升值。

其它货币相对美元显著贬值、美联储加息、国际投机力量冲击以及全球金融泡沫调整等是触发人民币贬值的主要短期因素。

随着人民币贬值压力的减轻，货币政策宽松空间将加大，仍然相信今年上半年央行会进一步降准。

近期稳汇率依然是政策主要矛盾，降准概率不大。加大参考一篮子货币力度是未来人民币汇率形成机制主基调，但并非盯住篮子。未来人民币对单一货币汇率波动幅度将会加大，双向波动态势将经常出现。