多家红筹股启动私有化 中概股回归进程提速（2）

中概股回归进程提速

一边是又有中概股启动私有化进程，另一边则是此前已宣布私有化的中概股回归提速。

6月6日，银润投资宣布，公司已于6月4日收到合并证明，确认公司在开曼的全资子公司XuedaAcquisitionLimited与学大教育完成合并，学大教育成为银润投资的全资子公司。公司同时表示，将继续推进与收购学大教育相关的剩余事项，主要包括学大教育递交退市相关文件，以及向学大教育原股东支付股份转让款。

此前，艺龙宣布已完成私有化交易，同时已经申请股票在纳斯达克市场停止交易并退市。同时，当当网宣布确定最终私有化协议价格为6.7美元每股ADS。目前，当当网董事会已批准该私有化协议，预计该交易将在今年下半年完成。

此外，奇虎360私有化的两大平台(SPV)——奇信志成和奇信通达均已完成增资手续，意味着作为迄今规模最大的回归中概股，奇虎360的私有化依然在有条不紊地推进。

记者注意到，上述已顺利推进私有化进程的中概股，大多是在2015年那一波中概股私有化高潮中宣布启动的。当时，仅在2015年6月份，就有多达14家中概股收到私有化要约，超过了2010年至2014年的总和。

在分析人士看来，对于绝大多数中概股来说，私有化决策并非一时兴起，尽管回归路径并不平坦，包括政策在内也存有一定的不确定性，但这都不妨碍其持续推进私有化的决心。

回归之路并未堵死

此波中概股回归的潮起潮落，很大程度上源于5月初监管层的表态。5月6日，证监会新闻发言人张晓军在回应市场传言“证监会要暂缓红筹股回内地上市”时公开表示，这类企业回归A股有较大的特殊性，对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注。目前证监会正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究。

受此影响，中概股股价应声回落，不少已经宣布私有化的中概股股价在半个月内跌去20%以上。彼时，有不少市场人士认为监管层有意收紧“回归”政策，多达30余家中概股或面临回归搁浅的难题。

然而，从目前情况来看，监管层并未对中概股回归给出明确的禁止信号。与此同时，上述质地颇佳的中概股仍在寻求私有化。对此，有投行人士表示，中概股回归的路并没有堵死，监管层正拟定相关规则；未来的新政较之前可能有明显收紧，但不会完全终止中概股的回归。

“简而言之，中概股要想彻底回到境内市场，需要经历三个阶段——私有化、拆除VIE架构及境内上市。”该投行人士称，当下仍未有禁令，中概股持续推进私有化应是情理之中的。

在其看来，今年以来中概股回归掀起热潮，各类并购重组方案频繁推出，导致A股市场炒壳风起，这是监管层所不愿意看到的。但是，从中概股本身来说，其大多专注于互联网业务，在一定程度上代表着新兴产业方向，其回到内地资本市场，既能帮助产业升级换代，同时又让A股投资者分享互联网红利。