九毛九快餐谋上市 计划发行不超过2500万股（2）

负债率高企，扩张仍将加速

九毛九选择在此时上市，另一个可能的因素是对资金的渴求。近三个年度，九毛九资产负债率在较高水平，高达89.47%、73.85%与43.72%。

对此，九毛九方面表示，这是由于该公司经营业务的扩展主要依靠银行贷款、经营性负债和大股东投入，但该公司于2015年获得基金和谐成长的投资，可以改善偿债风险。

九毛九在IPO预披露文件中提到，其计划募资约3.13亿元，其中2.09亿元用于新建餐饮门店项目，拟在广州、深圳新建60家直营餐饮门店；另1.04亿元用于餐饮门店更新升级项目，拟对广州、深圳已开设的30家餐饮门店进行更新升级。

统计显示，近2年，九毛九共开设了约80家分店，按照融资计划，今年九毛九的扩张速度会更快。

变身投资人，曾试水餐饮孵化器

除了吸收投资基金作为外部投资者之外，九毛九还曾尝试过投资人的身份。2016年3月，九毛九曾与IDG一道参与遇见小面餐馆的Pre-A轮融资，九毛九创始人管毅宏在当时表示，这是公司对餐饮产业孵化器的一种尝试。

对于企业来说，孵化器通过投资培育新的企业获取收益，有望在主营业务外开辟新的赢利点。而对于上市餐饮企业来说，新赢利点的出现，则有望改善持续盈利能力不高的普遍难题。

九毛九曾在招股书中列出了这样一条发展计划，在以华南地区为基地深耕细作的同时，向全国主要城市扩张，同时不断培育以面食为主题的新品牌、新产品，计划在五年内使主营业务收入超过25亿元，净利润超过1.5亿元。

目前，除了主打品牌面食外，九毛九还设有太二酸菜鱼和不怕虎牛腩煲两个副品牌，三个品牌共计开店137家。

对于九毛九对餐饮产业孵化器是否有进一步计划等问题，新京报记者向九毛九董秘办公室发送采访邮件，但截至发稿尚未得到回复。

背景

A股餐饮企业多年“未有来者”

对于大部分餐饮企业来说，登陆A股市场之路一直是道阻且长。自变身ST云网的湘鄂情于2009年上市后，A股餐饮企业便再无后来者。

在行业大环境下，九毛九宣布开启IPO进程，前路是否会更容易呢？

一位私募投资人士表示，目前餐饮企业，最关注的仍然是持续盈利能力，以及财务是否清晰。“未来扩张情况，餐品质量能否维持现有水平，都将影响上市的表现。此外，之前A股上市的餐饮企业中，多数是高端餐饮企业，快餐企业不好说。”

德勤此前发布的报告中曾剖析餐饮业上市困境，称中国餐饮企业面临诸多挑战，包括经营成本高涨、食品安全问题未获监管、内控管理和标准化难度大和人力资源匮乏。这些问题在九毛九的招股书中亦有所提及。

近几年，筹划上市的餐饮企业中，呷哺呷哺选择了登陆H股，望湘园、狗不理等则转身投奔新三板。