90%传统煤炭企业经历大洗牌难以为继（2）

姚春光还告诉记者，过去几年煤炭价格单边快速下跌，银行对煤炭行业收紧贷款，行业资金普遍紧绷，能否利用好期货工具或决定煤炭贸易商的生死。

2015年3月，泰德煤网得到机会以400元/吨的价格一次性买断某煤矿1个月的产能，即60万吨。当时期货标准的动力煤现货价格是430元/吨。此时，公司面临两难选择：一方面，现货采购价格远低于市场价格，机会难得；另一方面，现货价格依然存在进一步走低的风险。经过“期现会诊”后，最终操作通过期货盈利弥补现货亏损，完成了套保目标。

“煤炭产业链上的大多数企业至今仍很传统，对于期货工具并不熟悉。还有一些企业受制于国企身份的限制，无法直接参与到期货市场中。这也给我们带来了机遇。”姚春光表示，通过期货点价模式，该公司可以代替相关企业进行期货操作，并以贸易形式让企业分享到利润。与此同时，还帮助煤炭生产企业盘活了库存。

“动力煤各个环节都需要避险，我们操作的合约品种涉及外汇、船费、动力煤。”瑞茂通期货部门负责人介绍，2014年、2015年煤炭贸易商淘汰出局的情况非常多。这是因为原先煤炭行情一直上扬，产业链上签订长协合同风险并不大。然而从2014年开始煤炭行情急转直下，若相关企业没有进行套期保值操作，亏损就会非常厉害。

瑞茂通在国际市场采购现货的同时在国内期货市场上进行套期保值锁定利润，规避价格下行风险。当公司所有库存面临预期价格下行的情况下，就进行期货卖出保值。若公司需要提供资金支持，则依托仓单或者港口库存向相关专业风险管理公司或者银行进行直接融资，进而经受住了各种冲击。

另外，部分煤炭企业也在运用期货工具。大型煤炭生产企业伊泰集团期货部门负责人表示，通过操作动力煤期货判断价格方向，可以对库存进行及时调整，同时也对上下游电力、水泥、钢铁行业，较以前有更深入了解。由于生产量远大于套保量，对于煤炭企业而言，做大量套保并不成立。但今年行业形势突变，动力煤价格止跌企稳，公司不排除买入期货合约进行保值，建立虚拟库存。

伊泰集团还在积极尝试期转现。去年，该公司曾与下游大客户成功完成了协议平仓、配对交货操作。由此，伊泰减少了煤价下跌带来的损失，对方电厂也获得了价格较低且品质可靠的电煤。