财政政策下半年主打落实 经济含金量不断提高（2）

下半年会否降息降准

财政政策的积极推行也需要货币政策的配合，才能更有效地维持经济平稳较快增长。

7月13日，央行对13家金融机构开展了2590亿元MLF(中期借贷便利)操作，央行相关人士称，此举在于引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

多名接受第一财经记者采访的分析人士表示，本轮MLF操作是对到期规模的续作。亦有观点认为，公开市场操作不能完全替代全面降准，鉴于目前我国存款准备金率相对较高，非银机构资金面相对紧缺，所以不排除今年下半年有降准的可能。

“我们要由MLF来定向调控，但这种时候(经济下行压力大)货币政策应该有个比较宽松的环境。同时不能简单地只用定向的，定向的是少数的、局部的，还要从整体上来保持宽松的环境。”中国银行国际金融研究所副总经理宗良对第一财经记者表示，“降低融资成本对于经济还是有好处的。”

“上一次降准是2月份，实际上在3月份以后，更多的银行在保持流动性稳定方面主要用了回购加上MLF，短期的和中长期的相搭配，随着6月份外汇占款进一步收缩，应该还是对基础货币的投放产生压力。”中国民生银行首席研究员温彬表示，央行确实是通过公开市场操作在一定程度上缓解流动性的需求。

对于是否应该进一步降准，温彬认为要取决于人民币汇率的变化，以及外汇占款是不是会进一步收缩。“如果人民币对于美元的弹性进一步扩大，继续呈贬值走势的话，会使外汇占款进一步收缩。这样虽然可以通过MLF在中、短期内缓解流动性压力，但是从长期来看还是需要通过降准来应对。”

摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，政府将在下半年继续保持扩张性财政政策和中性货币政策，并在增长放缓时会有轻微的宽松倾向。“我们预计今年剩余时间内会有一次降息(25个基点)，最可能出现在10月份，还会有两次降准，并补充以公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款等扩张性的流动性操作。”朱海斌说。

经济含金量不断提高

多位专家学者对于下半年的经济走势作了预测。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群对第一财经记者表示，上半年经济增长可以归纳为“增长趋稳”，经济结构变化也出现向好的态势，“两点结合起来可以看出，上半年的经济增长正按照预期目标发展。”

他预测，下半年中国宏观经济总体还是企稳的态势，供给侧结构性改革会继续发力，五大任务(“三去一降一补”)会取得更多成效。经济增长总体平稳，经济含金量不断提高，这是一个基本态势。

事实上，上半年经济增长6.7%的背后的亮点并不少。其中，战略性新兴产业二季度增长11.8%十分吸睛，这一数据比一季度加快了1.8个百分点。

徐洪才表示，战略新兴产业高速增长的重要原因是投资的增长。虽然第二产业投资增速回落，但是第三产业的投资增速保持了两位数的增长，这也是产业结构升级调整的内在需求，符合产业向中高端迈进的趋势。“新技术的使用、创新动能的释放会有一个渐进的过程。”他说。

兴业银行首席经济学家和华福证券首席经济学家鲁政委对第一财经记者表示，上半年经济数据确实可以用一个“稳”字来概括。但稳的背后也有两个问题需要关注：第三产业增速在放缓，要关注从第二产业的下滑向第三产业转移的风险；消费增速也在放缓，今年相对于去年有所放缓，下行压力加大。不过，全年6.5%~7%的GDP增速目标会实现。

丁爽则给出了更为精确的预测数值：全年经济增长6.8%，“由于人民币对一篮子货币贬值，净出口可能持续改善，所以对下半年的增长不必悲观。”