保险公司规避中短期产品监管 新添保单质押贷款设计（2）

真的是保险“余额宝”？

这种形式上并不违规的保险产品，实质上是否违规，目前尚存争议，有待于监管部门的明确表态。然而，有保险公司精算人士明确向记者指出，仅从其产品宣传材料的介绍来看，实际上它并不是严格意义上的保险“余额宝”。

首先，余额宝可以随存随取，除已体现在年化收益率里的管理费之外，取现时无需额外支付其他任何费用；而上述保险产品如果在犹豫期过后、五年未到期之前取现，则要根据投保年限扣除相应的退保费，若不想扣除退保费，可通过保单质押贷款的迂回方式获取现金，但须支付与结算利率保持一致的贷款利息。

也就是说，客户在购买这款保险产品后，在产品未到期之前，无论是通过退保还是保单质押贷款的方式获取现金，都需要支付一笔额外的费用。

其次，在每日规定的一定限额内，余额宝可实现全部提现。上述保险产品标榜“可申请保单现金价值100%的贷款”，但实际上此处的保单现金价值并不是客户缴纳的保费全款。

上述保险公司精算人士直言，“一般而言，保险合同中的现金价值=保险费-初始扣费-退保扣费，虽然这款产品的初始扣费为0，但退保扣费是有的，所以这款保单的现金价值应该小于保费本金。此外，一般来说，保单质押贷款金额不会超过贷款时保单现金价值的90%，因此其是不是能做到‘可申请保单现金价值100%的贷款’，也要打上一个问号。”

“根据我们的初步测算，由于保单质押贷款的期限一般不能超过6个月，对于亟须现金流的客户来说，如果想在投保后既不被扣取退保费、又能拿到现金、最后还能拿到等同于余额宝的收益，可以通过每隔6个月就反复操作‘贷款-还款’的方式来实现。”一家寿险公司精算负责人向记者分析，但显然并不是所有的客户都具备这样的投资管理能力。

另外，在一些业内人士眼中，该产品宣传材料上所显示的“0利息”、“可申请保单现金价值100%的贷款”等表述均有欠精准，可能会引发部分消费者的误解，为日后的售后矛盾和纠纷埋下隐患。

现金流管理难度大

在论及这款保险产品的设计初衷时，不少业内人士分析认为，保险公司可能是出于保费规模指标的压力，在规避监管规则的前提下，在各种权衡之后，所做出的“创新”之举。

但这种所谓的“创新”，对于保险公司自身而言，其实则意味着迎来了更大的挑战。这类加入了保单质押贷款功能的类中短期理财保险产品，对于保险公司的现金流管理要求高、难度大。

一位寿险公司精算负责人具体解释说，“以往中短存续期保险产品的兑现时间都是可以预计估算的，只要提前储备规划好相对应的现金流即可；但现在加入保单质押贷款功能后，客户的现金流需求频率和规模都存在很大的临时性和不确定，保险公司根本无法对现金流进行提前规划，加上通过这类产品收进来的保费多数采取了‘短钱长投’的资产负债匹配模式，如果客户突然大规模通过保单质押贷款提取现金，而保险公司在资产端又无法及时变现，无疑是现金流上‘走钢丝’。”

记者从业内人士处获悉，其实在此之前，已经有保险公司短时间内推出过类似的产品，但不知何因很快便以停售收场。值得玩味的是，这款火爆保险微信圈的“盛世五号（网销版）”，目前在其官方微信公众号上也消失得无影无踪。记者致电该保险公司客服热线，一位客服人员告知：确实有此款产品存在，但目前销售时间待定。

在业内人士看来，虽然这类产品表面上并不违规，但一旦规模化、长期化，很可能会引发新的流动性及销售误导的风险隐患，无论是对消费者、保险公司还是监管部门都提出了新的挑战。