上市银行半年报大戏将开场 不良率攀升业绩持续分化（2）

资产质量均承压

净利增速或继续分化，但上市银行的资产质量普遍承压。交通银行首席经济学家连平认为，综合长期与短期趋势分析，2016年商业银行资产质量将进一步下行，风险将进一步侵蚀利润，不良贷款率短期难言见顶，化解资产质量困局任重道远。

申万宏源预计，在宏观经济“L”型走势下，未来信用风险仍将持续暴露，预计二季度不良净生成率将回升至1.3%，2016年不良率达1.9%，拨备计提压力延续，预计6月底上市银行平均拨备覆盖率159%，拨贷比2.9%。

平安证券研究所副所长、银行业首席分析师励雅敏认为，目前行业不良生成仍处于上升通道。在宏观经济下行以及供给侧改革的双重压力下，银行不良风险将持续暴露。今年一季度银行不良生成率为1.2%，环比4季度(1.7%)有所回落，二季度出现反弹(预计在1.3%-1.4%)，2016年全年不良净生成率将与去年基本持平（在1.3%左右）。

不过，多数银行业内人士和监管人士都认为，目前银行业风险可控，并具备较强的不良贷款吸收能力。兴业银行首席经济学家鲁政委指出，从拨备来看，如果以我国银行业2016年第一季度的拨备覆盖率175%与全球主要经济体银行业进行比较，我国银行拨备水平是最高的。在能收集到资料的其它主要经济体样本中，即使美国也不到100%。更重要的是，我国银行业拨备覆盖率的计算并未包含贷款的抵押品处置价值，而是额外提取的现金拨备，因而拨备的计提更加真实稳健，有利于保持对不良贷款的较强吸收能力。据初步统计，截至6月末，银行业金融机构贷款损失准备金3.47万亿元，同比增长16.1%，拨备覆盖率保持在161.3%的较高水平；主要商业银行资本充足率13.2%，核心一级资本充足率10.7%，同比上升0.4个百分点，资本和拨备仍较充足。

改革将释放“红利”

近年来银行业各项改革加快推进，尤其是各家上市银行的改革效果逐步显现。比如，上市银行中间业务收入接连几个季度表现抢眼，预计半年报也会有不俗增长。

券商人士指出，2015年上半年，由于股市的带动效应，推动理财和投行等相关中间业务收入快速增长。上市银行加强转型零售银行业务和轻资本业务促使中间业务收入较快增长，预计今年上半年中间业务收入仍维持在18%的较高增长水平。

不可否认的是，息差持续收窄对上市银行业绩的负面影响较大。据申万宏源测算，今年一季度净息差2.23%，环比净息差水平下降23基点。一季度净息差台阶式下降主要是2015年5次降息后，大量浮息贷款(如住房按揭)在2016年初实施重定价所致。二季度重定价效应大幅减弱，净息差收窄幅度较温和，预计上半年累计净息差环比一季度下降2基点至2.21%。

分析人士认为，未来上市银行能否彻底摒弃“拼规模”的增长旧路上演“绝地反击”，仍需将各项改革真正转化为“红利”，发掘非息业务的利润增长潜力。随着供给侧结构性改革、发展多层次资本市场等政策持续推进，直接融资占比将大幅提高，未来跨界创新、财富管理等多元化服务的需求强烈。从国外成熟市场经验来看，大投行、大资管等非息业务面临巨大机遇，有望成为上市银行新的利润增长“支柱”。

中国银行发布的《全球银行业展望报告》认为，在国务院鼓励消费、促进民间投资等相关政策措施的带动下，消费信贷业务将保持良好增长势头。随着居民财富不断累积，资产配置日益多元化，银行的非利息收入业务将获得较大发展空间。另外，进一步推动不良资产证券化加快发展，将激发商业银行的经营活力。科创企业投贷联动试点展开、银行理财委外业务规模明显增加等将拓宽银行的业务空间。