上市险企保费成色足 保单销售环境在持续好转（2）

二、保险代理人准入限制放宽后，代理人规模持续高增长，直接带动个险新单规模高增长；三、上市险企一方面推进价值转型，使得产品价值率保持稳定，另一方面推进客户经营转型，进行精准营销与个性化服务。

“在投资环境无显著改善的环境下，市场对上市险企半年报利润下滑已有相对充分的预期和反应。而个险新单保费数据的高速增长，又意味着保单销售环境持续好转，保险行业高景气度仍在，且目前上市险企估值处于绝对底部。”不少主流投行近期维持对保险股“强于大市”的评级，认为上市险企在业务拓展方面的增长态势还会延续至今年下半年。

“保费拐点论”存争议

今年前7月业绩收官之后，市场开始期待明年寿险业能有一个好表现。有市场人士抛出了“保费拐点论”，认为在今年投资收益下行的背景下，预计明年寿险业保费高增速恐难持续。他们的理由是，从保费和投资的关系看，寿险保费增速的表现通常滞后于投资端一年左右。

这一逻辑不难理解，比如得益于去年保险业取得的7.56%投资收益率，今年保险产品相较于其他理财产品存在明显的吸引力，而今年投资收益的大幅下滑，则可能会对明年保费收入产生不利的影响。

但持不同意见者则认为，无须对明年保费增速下滑持悲观态度。一方面，各类金融机构在不同程度上都面临“资产荒”，“矮子里拔长子”，保险产品收益率不会明显落后于其他理财产品。

另一方面，随着税收优惠制度的次第出台，以及保险知识的普及，消费者在商业养老险、健康险、意外险方面的主动性投保意识持续提升，这类保障型险种的保费收入会有进一步增长的动力。

关于保障型险种增长提速这一点，其实从今年上半年的细分数据中便可管窥一二。记者从相关渠道获悉的数据显示，今年1至6月，在人身险业务中，健康险提速最快、原保险保费收入同比增长89.37%，高于人身险行业平均增幅52.08个百分点，对人身险行业保费收入增长的贡献率为21.79%。

而一旦商业养老险、健康险等保障型险种能成功“接棒”理财险，挑起未来保险行业高增长的大梁，对于行业的健康持续发展也是十分有利的。在这类非利率及非收益敏感性险种的带动下，保险公司的销售渠道和产品期限结构都会得以优化，这将直接提升其新业务价值率和新业务利润率。