QDII十年轮回：资产荒下再度火爆 产品人才双进化（2）

产品人才双重进化

十年轮回的另一条主线是公募在产品布局、人才储备两方面的自我进化。细心的投资者不难发现，第一批QDII全部为主动管理型产品，而最近几年，更多被动型指数基金不断涌现。

经过2008年金融危机，众多基金公司感受到个股风险远高于指数，因此在指数基金开发上下了一番工夫。在众多基金公司中，易方达旗下QDII指数基金产品布局最全面。该公司旗下QDII产品共有7只，其中5只都是针对指数投资。与此同时，大成、国泰基金均在被动管理产品上多方位布局，并在一轮美股牛市中脱颖而出。值得一提的是，区别于其他被动型QDII，博时标普500ETF亦配置少量衍生品，灵活运用股指期货，以减轻现金拖累产生的跟踪误差。

随着产品线布局变化，基金公司在投研配置与人才储备上也相应进化。据记者了解，多家基金公司此前聘用了海外投顾，然而高昂的支出并未收到很好的效果。目前多数公募基金更青睐兼具国内和海外经验的大类资产配置人才。

重塑配置理念

分散投资才能降低风险，这一观点得到大多数基金从业人士的认同。“配置QDII不是炒新也不是追热点，其更深远的意义在于分散风险进行资产配置。”沪上一家基金公司海外业务负责人对记者表示。

从二季度业绩分化也可以看出多元配置的意义。上海证券向记者提供的数据显示，按类别平均收益率排列，二季度，商品QDII以10.1%的平均回报居首，债券QDII和新兴市场QDII的平均收益率分别为4.52%和4.41%。据公开数据，二季度，债券、房地产、黄金QDII成为重点限购种类，这恰恰也是近年来在宏观前景不明朗环境下业绩领先的资产类别。

上述公募基金海外业务负责人对记者解释道，尽管QDII长期来看并没有给投资者带来爆发式的财富效应，但在资产荒背景下，海外市场有一些A股市场没有的稀缺标的，比如低估值、高股息率的港股市场，又如海外高息债类产品。

不过，诸多接受采访的基金从业人士坦言，QDII基金产品的投资复杂性远高于A股基金产品。拉长时间周期来看，从成立至今，整体盈利的QDII数量不过半。业内人士告诫投资者，在申购QDII前需要仔细甄别基金公司团队能力，而基金公司则更应把握十年重新起跑的机遇，以优秀的业绩为QDII扳回一局。