沪深两市融资余额逼近9千亿 杠杆水平趋于稳定（2）

而在此之后，两融交易额占A股交易额比重开始明显回落，最近几个月稳定在8%至9%左右。同时，从全市场平均担保比例看，投资者实际使用的杠杆倍数也有所下降。

业内人士表示，投资者杠杆倍数下降与管理层在上半年设置融资业务保证金比例系数下限有关，但在更小杠杆倍数的背景下，融资余额仍在持续回升，显示市场情绪正在逐渐转暖。

注重结构性机会

与年初相比，尽管融资余额总量相近，但融资资金配置重心已有不小变化。据Choice金融终端显示，在过去7个月间，绿地控股、航天信息、山东黄金、东旭光电、长信科技、中信国安、中金黄金、万科A、三聚环保、西部证券、乐视网、民生银行等标的融资资金净流入规模居前。

其中，东旭光电和中信国安最受资金青睐，均有超过22亿的资金净流入。股权之争悬而未决的万科A在其A股复牌不到两个月的时间里，也获得杠杆资金的追逐，净流入近20亿元。这三家上市公司的股价也在近期纷纷创下新高。

值得注意的是，嘉实沪深300ETF在此期间出现融资资金逆势净流出，且净流出规模超过16亿元。此外，海通证券和招商银行融资资金分别净流出21.6亿和13.2亿，中国平安、兴业银行和中信证券融资资金净流出的排名也较为靠前。

分析人士指出，自2016年以来，市场风格出现了明显变化，从融资资金的流向来看，融资客已从追逐大盘整体的趋势性上涨转为注重结构性行情机会。