8月CPI预计增长1.7% 货币政策加信贷投放速度（2）

光大证券首席经济学家徐高表示，下半年经济将保持平稳，资金流向脱虚向实。随着政策再度向稳增长回摆，财政政策将保持积极，而货币政策将加大信贷社融投放速度，推动实体经济在下半年保持平稳。预计三、四季度GDP增速将继续保持6.7%水平。

物价涨幅或将继续回落

李慧勇表示，8月猪肉批发价格指数继续回落，农产品价格指数跌幅继续扩大。但生产资料价格上涨明显，原油价格跌幅收窄，且国内成品油价格进一步上调。预计8月CPI上涨1.7%，较7月小幅回落0.1个百分点。

同时，随着夏季洪涝灾害和酷暑过去，蔬菜等农作物生产逐渐恢复，商贸物流运输回归正常，对食品及消费品价格的上行压力减弱。交通银行首席经济学家连平认为，在不出现强刺激货币政策的情况下，流动性充裕再次整体推高CPI的可能性不大。

但供求关系偏紧的食品价格仍有可能在市场投机炒作的推动下，出现快速上涨，应予以关注。CPI翘尾因素在10月和11月有所上升，可能对物价企稳起到抬升作用。预计未来CPI运行基本平稳，不存在明显的通胀或者通缩压力。

徐高预计，8月CPI同比增速将进一步放缓至1.6%水平。稳增长政策发力带动工业品需求回升，推动工业品价格环比持续上涨。另外，去年下半年工业品价格快速下跌形成低基数，下半年PPI同比跌幅将呈现快速收窄态势。年底之前PPI同比跌幅收窄至零将是非常大概率事件，甚至可能出现明显的同比正增长状况。

中金公司研究报告认为，8月CPI将从7月的1.8%下滑至1.5%，而PPI将从7月的-1.7%显著回升至-0.9%。预计由于服务业价格上涨往往比食品价格上涨更具粘性，下半年非食品价格环比增速可能快于今年上半年。

并且，由于去年同期基数明显偏低，以及国内煤炭、钢铁、水泥和化工产品等原材料价格环比持续回暖，8月PPI同比降幅有望大幅收窄至1%以内。