公募FOF开闸 利于满足投资者多元化配置需求（2）

上投摩根基金表示，公司已成立组合基金投资部负责基金研究及FOF产品的投资管理工作，产品布局上将在公募和专户领域齐头并进，未来将形成两大FOF产品系列：相对收益系列和目标回报系列，从而打造不同风险收益特征的产品以满足投资者的投资需求。

建信基金也已组建衍生品与量化投资部作为公募FOF投资管理部门并形成了专业化投资团队，根据不同投资目标及需求设计出多条FOF产品线，在专户进行了试点，并尝试与部分销售平台合作进行类FOF产品推荐。

富国基金更是已为此筹划了近3年，在大类配置模型策略、风险控制体系、投向上的策略研究和品种研究、团队人员储备和系统测试准备五大方面进行积累。

公司FOF基金研究团队成立于2014年初，目前成员为6人，业务职能涵盖组合（主要包括主动权益和固定收益共同基金、年金、社保、专户）绩效分析及风格研究、大类资产配置研究、风险控制及策略执行等。

不过，华安基金也提醒，由于《指引》明确了投资自家基金不得双重收费，且自管基金必须由直销渠道购买，基金公司和相应托管行需要评估FOF双重收费规定对于后台系统改造的要求情况，而系统改造的进度将在一定程度上决定产品推出的节奏。

多重考验任重道远

FOF的推出使得普通投资者得以借道基金中基金实现资产配置之梦，然而业内人士也指出，专业人才短缺等问题使得FOF的推行面临挑战，资产配置“普惠化”之路依然任重道远。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，公募在FOF所需要的大类资产配置能力和基金选择能力方面相对薄弱，真正具备FOF投资能力的基金公司和专业人士并不多。这也是很多受访基金公司选择初期发行内部FOF的原因。

“初期国内FOF主要以内部FOF和被动产品为主，因为当前公募普遍缺乏专业的基金研究员，缺乏大类资产配置能力的人才队伍。”济安金信科技有限公司副总经理王群航表示：“但从全行业的角度来看，内部FOF永远做不大，极易演化成联接基金的旧模式。”

此外，国内基础市场结构及业态均与海外市场有较大不同，如何推出具有市场适用性且有别于公募的特色产品，也是业内关心的问题。

“FOF如果不能适应国内市场现实，有可能会成为公募基金的更名版，难以取得更大的市场认可度。”江赛春称，若FOF体现不出相对于公募基金的优势，就会变成产品营销的概念，使得FOF‘换汤不换药’，难以真正起到资产配置的作用。

某基金公司副总经理坦言，由于《指引》才刚“落地”，具体实践中相关业务细则还有待完善，“但至少已经迈出了第一步”。