市场关注炒楼资金动向 股市10月或存反弹契机（2）

此外，在大盘向好的背景下，成长股可以重点关注，例如通信、元器件、医药生物等主题投资，国企改革、核电、ST股脱帽概念和举牌概念股值得关注。

震荡市或许出现弱反弹，但投资者加仓把握机会的难度也比较大。广发证券继续维持“震荡慢熊”观点。海通证券荀玉根则认为，地产调控会促使市场风格发生变化。这一次市场风格或更偏向稳健的消费股和白马股。

王胜认为，10月可能出现短暂的弱反弹，维持大方向谨慎观点。短期阶段性调整已相对充分，可能有一定的弱反弹，但目前点位的风险收益比仍达不到配置型资金的要求。

当下并非决胜时刻，投资者要心平气和，量力而为。过去一段时间，“资产荒”的演绎形式是“交易挤出配置”，未来一段时间则应是一个指数中枢逐步下移的过程。

在他看来，房地产调控将证伪需求复苏，市场核心特征很难切换到经济和业绩好上面来。财政刺激和前期的地产销售良好，库存周期仍处底部区域，部分原材料价格有所反弹，使得部分投资者产生了经济与企业业绩向好将成为A股推动力的乐观预期。

但经济面临的汇率、房价、通胀约束在本轮地产上涨之后愈发突出，阶段性的需求复苏很容易被证伪。国庆假期各地楼市调控频出，未来市场预期可能发生变化，且这个过程可能是非线性的。

稳守价值防御题材

股市一天的表现并不足以证明普涨行情能持续。更多机构认为，虽然市场机会略显均衡，但当前业绩显著改善的行业和价值股才是可以守候的未来。

广发证券表示，机会在结构上。主要的机会将来自于和“看得见的手”互搏，去赚“调控的时间差”，继续推荐建筑、环保、煤炭；建议配置盈利改善的稳定增长行业作为防御，例如机场等。

王胜认为，业绩改善显著的行业集中在供给侧改革领域，相关价格可能受到行政引导，超预期的概率不大，对股价的推动作用也有限。

由于市场风格将相对均衡，地产调控进一步强化了这一点，壳资源公司正在成为投资者的一部分选择，PPP、医药等行业仍是选择配置个股的方向。另外，由于港股相较海外市场的估值优势、资金对人民币贬值预期的避险需求以及深港通预期催化正成为不少资金解决“资产荒”问题的主要突破口。

招商证券指出，从风格来看，市场呈现出截然不同的两种线条：慢爬坡式的追求稳定收益类、电风扇式的博弈快速轮动类，其中持续稳定增长的板块将逐渐体现出相对估值溢价。有色、通信、建筑、电气设备、电子、化工、机械设备、计算机三季度盈利增速明显加快，建议重点关注。

中金公司对四季度市场看法整体偏谨慎。该机构认为，今年以来增长略好于年初市场悲观的预期，地产行业的贡献功不可没，但当前调控加码可能导致未来3至6个月的增长风险重新上升。

此外，外围加息预期愈演愈烈，使得国内货币政策整体上易紧难松，资金流出压力可能会带来流动性干扰，再加上沪港通南向资金可能继续流出，这会进一步加剧对A股流动性“失血”的担心。建议投资者稳守价值与防御题材：一是，坚守大消费及高股息，继续持有食品饮料、龙头医药、家电等大消费行业以及高股息个股。

二是，关注受益财政政策与改革推进的板块，地产调控加码后财政政策也有望进一步发力，关注PPP及环保、新能源等板块；三是，优选成长龙头，地产调控使得资金配置股市的需求逐步增加，结构行情可能性正在酝酿，可逢低吸纳估值到位的优质成长。