欧洲央行仍将按兵不动 QE政策质疑不断（2）

宽松路线短期难变

在中国国庆长假期间，欧洲央行或将缩减购债计划的传闻成为惊扰国际市场的风险事件之一。据外媒报道，某不愿具名欧洲央行官员说欧央行酝酿逐步缩减QE规模，且内部正在形成共识。

这一报道迅速传播导致国际市场发生巨震。在消息传出后15分钟内，欧元兑美元从1.1155一下子拉升至1.230。虽然欧洲央行随后对此报道给予否认，但当日黄金仍旧遭遇重创，尾盘跌幅高达3%以上；同日欧洲股市更是跌声一片。

事实上，市场对欧洲央行或将缩减购债规模的担忧并非空穴来风。一方面，尽管欧洲央行所购资产已近天量，但欧元区的企业和家庭借贷仍旧低位徘徊，企业投资复苏仍旧迟缓，不少专家担忧，QE政策的传导机制至少出现部分失灵，而其负面效应更需决策者关注；另一方面，伴随着欧央行购债规模突破1万亿欧元大关，且今年以来欧元区债券收益率大幅下滑，欧洲央行正面临可购债券稀缺的难题。

不过，面对市场的担忧情绪，欧洲央行仍旧不遗余力地为其持续宽松“背书”。9月例会会议纪要显示，与会者认为欧元区经济继续需要货币政策支持，欧洲央行将实施资产购买计划，必要时还将采取进一步措施。

德国巴伐利亚银行经济研究主管约翰尼斯表示，未来几个季度中影响欧元区经济的负面因素不会突然消失，通胀仍将保持疲弱，可能处在1%以下，这将促使欧洲央行进一步延长购债计划时间。但是，为了这个计划能有效实施，欧洲央行需要微调购债计划，允许买到更多低利率甚至是负利率债券，尤其是德国债券。

在过去一周接受路透采访的经济学家中，超过90%的人认为欧洲央行或将在年底前有所行动，延长购债计划时间是最可能的选项之一；接近一半的人预测，央行将对当前的QE政策进行微调。但相对而言，经济学家预测，欧洲央行不大可能会在10月议息会议上采取上述举动，更可能在12月“出手”