香港股市楼市2月大涨 与港股起点几乎同步（2）

历史研究：股市楼市正相关

记者注意到，此前一度被看空的香港楼市，几乎和港股同步启动，据香港房地产网站Squarefoot追踪数据，楼市拐点出现在今年2月16日，至9月16日，香港房价反弹幅度已经超过26%。

看起来，香港股市和楼市似乎出现了同步变动，那么，从历史上看，香港股市和楼市的波动是否存在一定的相关性呢？

为此，记者选取了中原城市领先指数（CCL）作为香港地产价格指数参考，它是基于中原地产在香港地区的合约成交价编制，用于反映最新的香港地产市场价格变动，具有较高认可度。股市则沿用了恒生指数走势。

由于中原城市领先指数是从1994年开始启用的，记者据此研究了22年来香港楼市和股市的历史轨迹。

上个世纪90年代，香港股市繁荣主要受到内地改革开放红利影响，其间，港元资产的价格也出现了大幅上涨，恒生指数从1995年1月底的7342.65点，涨至1997年8月底的16820.31点，累计涨幅达到92.5%，同期，香港地产价格指数涨幅达到68.18%。

1998年~2000年，在美国科网股大牛市的带动下，恒生指数从1998年8月31日的7275.04点，涨至2000年3月31日的17406.53点，累计涨幅达139.3%，同期香港地产价格指数涨幅约为10%。

香港历史上第7轮牛市始于世界性经济复苏，恒指从2003年4月30日的8717.22点，一路攀至2007年10月31日的31352.58点，累计涨幅达到259.7%，同期香港地产价格指数涨幅为80.8%。

可见牛市期间，香港的股市和楼市变动方向一致，那么在港股经历熊市期间，股市和楼市是否也表现出类似的相关性呢？

记者注意到，以1997年~1998年港股股灾为例，从1997年8月底至1998年8月底，这一年间，恒生指数累计跌幅达到48.5%。其间，香港楼市价格跌幅更猛，累计跌约49.4%。

再来看2000年科网股泡沫破灭，当时港股开启了暴跌，恒指从当年3月末一路走低，到2003年4月底跌至阶段性底部，期间累计跌幅达49.9%，与此同时，香港地产价格指数累计跌幅也达到39.4%。

通过上述历史数据对比分析，不难发现，1994年至今，香港的股市和楼市变动方向几乎完全一致。

艾方资产总裁蒋锴向记者表示，香港地区是外向型经济，也是一个自由流动的市场，所以非常容易受到海外宏观经济的影响，无论香港的股市还是楼市，实际上和全球经济走势是密切相关的。