港股公司北上“揽客” 港股估值洼地优势渐显（2）

港股估值洼地优势渐显

目前，闻风而动的各路资本都在积极掘金港股市场。自从国庆假期以来，北上广的多家基金公司争相在香港发行基金产品，额度紧张的QDII产品更是发行首日便售罄，对资金敏感的保险资金、产业资本也在抓紧布局港股市场。

受“资产荒”影响，举牌成为资本寻求价值投资或财务投资的重要选择。今年以来，各路资金举牌A股上市公司渐成常态，险资、私募等表现活跃。深圳一家资管公司负责人向记者透露，港股估值“洼地优势”渐显，部分内地资金有意借道公私募举牌或“买壳”。“香港市场的壳价格也涨了。我们去年看中的一个一两亿的壳现在已经涨到了五六亿。”

值得关注的是，今年沪港通机制下曾发生一起内地上市公司跨境收购的案例。今年3月至6月，A股上市公司广电运通曾多次借道沪港通增持港股神州控股。根据神州控股2016年披露的中报，广电运通现已成功持有神州控股1.776亿股普通股，占其已发行普通股总股份的15.09%，超越神州控股第一大股东的持股比例，成为公司新的最大股东。

业内人士认为，受港股低估值影响，广电运通这次出手相当划算。彼时，神州数码因出售资产，拥有50亿元的现金(分红后仍余12亿元)，加上持有A股与港股的股票，及IT软件服务板块与互联网服务板块的营业收入，其内在价值达到260亿港元，是收购时市值的2.4倍。

广电运通则在公告中称，买入神州数码的原因是出于对神州数码业务发展模式及未来发展前景的认可和看好，未来将与神州数码在产业上深入合作，实现协同共赢。

云锋金融首席执行官李婷指出，以前是内地公司到香港融资，而未来十年到二十年的趋势是资本输出和全球并购。她指出，资金到港举牌收购目的很多，或基于战略考量实现产业链布局，或只是纯粹的资金博弈。港股市场本身就存在很多壳资源，部分公司甚至欢迎买家购买以套现。

格隆汇创始人陈守红指出，香港上市公司对举牌的应对策略比较灵活。比如，香港公司一般对董事会每年有20%的配股比例授权，如果不够还可开临时股东会增加额度。理论上，这个供给是无上限的。因此，在香港恶意收购很难执行。

周晓殷表示，港交所会严肃看待险资和大机构借道深港通举牌。港交所规定，投资者持上市公司股票比例超过5%需向港交所报告并进行公示，并向中国结算汇报情况，此后持股比例每调整1%都需要进行公告。