即将公告首批养老基金管理机构 入市配置或更保守（2）

根据人社部公布的数据，今年1-9月，五项社会保险基金总收入为3.65万亿元，同比增长10.1%；总支出为3.17万亿元，同比增长12.5%。根据华泰证券的测算，截至2015年底，按照基本养老保险基金入市的上限30%计算，中国基本养老保险基金入市的资金规模最大值为11981.1亿元。

即约有12000亿元的资金规模上限。根据现在已经委托社保基金进行投资管理的广东省和山东省提供资金占其累计结存的比例（其中广东省为19.5%；山东省为51.7%），预估全国所有省市平均委托比例约为35.6%。

因此测算中国基本养老保险基金初次入市的规模约为4000亿元。占流通市值比重为1.1%。华泰证券认为，与流通市值相比，基本养老保险基金入市规模相对较小，因此在短期内对股市的直接推动作用可能并不大。

但是，基本养老保险基金的投资管理可能会成为国家层面对经济或市场调控的工具，基本养老保险基金的入市风格可能代表了国家层面的发展方向，必然对所属领域产生非常重要的影响。

根据2015年社保基金投资扩大的投资范围，基本养老保险基金入市可能会对国企改革、基建项目等板块产生影响。此外，和此前入市的社保基金相比，华泰证券认为，基本养老保险基金更注重资产的保值能力，因此在资产配置方面可能会更加保守。