再融资规模相比IPO巨大 新股发行再传暂停呼声（2）

东部一家券商投行高管建议提高再融资如定增的门槛。“可以对净资产收益率、净资产、项目效益、融资间隔时间、主业关联度等设置条件，控价控量。”他表示，“不能任由公司随便编个项目就融资，尤其是亏损公司的定增不能轻易批准。”

上述券商高管表示，“再融资需要奖优罚劣，还要重点扶持创新产业，主营乏善可陈的公司不应该占用再融资资源，如果放任很多垃圾公司再融资，达不到资源有效配置，长此下去，A股就港股化了。一些经营不善的公司到处讲卖壳的故事，最终导致了近两年A股小市值垃圾股估值高企，市场整体估值体系紊乱不堪。”

西南证券报告显示，今年沪深两市共有1030家公司解禁，目前估算解禁市值为28819.74亿元。如果按照去年12%左右的减持比例估算，今年公告减持市值预计约为3400亿元，这无疑会对市场产生一定的冲击。“监管层应对垃圾公司实行退市制度，对再融资设置一定的门槛，恢复市场健康。

在没有出台限制大股东减持的前提下，应适度发行新股。”王继青对记者称，“完善大股东减持是当前问题的核心。大股东减持对实体经济和股市的抽血非常严重，需要限制经营者（大股东）不可以清仓式减持，可以规定上市5～8年内上市公司分红不大于融资额不允许减持，分红达到融资额时才能分批减持。”

荀玉根认为，为缓解IPO定价不合理和IPO加速造成资金面紧张局面，监管层应当从其他资金供求方面下手，比如加快批准成立私募、公募基金力度，加大银行理财、养老金等资金入市节奏、降低再融资规模等。证监会新闻发言人张晓军20日表示，下一步证监会将采取措施限制上市公司频繁融资或者单次融资金额过大。

现行制度有必要进行重新评估，总体严格再融资审核标准和条件，解决非公开发行和其他融资方式失衡的结构性问题，发展可转债和优先股，抑制上市公司过度融资行为。他还表示，将严格查处涉嫌内幕交易操纵市场的大股东减持行为。