银监局“重拳”出击 银行同业规模将大幅收缩（2）

利润与人员齐“分流”

不少券商研究机构表示，同业去杠杆已初见成效。申万宏源证券首席策略分析师王胜认为，今年以来对银行同业业务的严监管成效显著，业务规模处于下行通道，更多银行愈发注重提升存款业务能力。

对于王建这些银行同业从业者们来说，同业业务利润的大幅缩水让他们深有感触。王建说，“前几年我们银行的同业业务占了全行利润的半壁江山，今年估计砍半都不止了。我们广州分行下面的支行，前两年同业业务的利润都是几亿元计算，而今年上半年有个两三千万就不错了。”利润缩水的直接效应，就是人员分流。王建告诉中国证券报记者，“有人转岗，但更多的人只能离开，因为现有的这些业务根本不需要那么多人。”

王建以同业存单嵌套同业理财进行委外投资为例，银行A向其他金融机构发行同业存单，募集资金，再将这些资金投资银行B发行的同业理财产品，这样银行A发行同业存单募集的资金原本需要交纳存款准备金，用于购买同业理财后则不需再缴准，而银行B则将发行同业理财产品所得资金再委托基金、证券公司等资管机构开展委外投资，相关基金、证券公司再通过加杠杆的方式提高投资回报率。“这是一条典型的通过拉长资金链条、规避监管、空转套利的业务模式，类似的套利模式前几年养活了不少同业从业者。”

民生银行首席研究员温彬认为，过去几年，部分银行同业业务增长过快，对银行盈利的贡献快速提升。其中，部分中小银行通过同业加杠杆实现了资产规模快速增长。随着监管政策收紧，未来同业资产、负债规模都会呈现回落态势。接下来不排除个别银行的同业业务出现阶段性负增长，并对银行盈利带来负面影响。

亟待回归本源

天风证券分析师刘晨明直言，银行体系一度表现出高度的同业依赖，其背后是银行体系资产钝化造成负债短缺。大量资产堵在长久期、低周转率的房贷上，资产和负债之间的硬缺口，靠同业负债和金融创新来弥补。

王建也承认，“在同业业务疯狂扩张的那几年，商业银行都被‘惯坏了’，患上了同业‘依赖症’，挣的都是快钱，而且几乎没有风险。”

专家认为，为了摆脱“依赖症”，银行同业业务亟待回归本源，且资产、负债增速都需回归理性。

温彬认为，未来同业存单应纳入同业负债的监管范畴，促使同业业务回归本源，即满足银行流动性调节的需要。另外，还应尽量降低期限错配，保持期限结构合理、流动性安全等。

银监会2014年发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》明确同业投资的业务范畴，即金融机构购买（或委托其他金融机构购买）同业金融资产（包括但不限于金融债、次级债等在银行间市场或证券交易所市场交易的同业金融资产）或特定目的载体（包括但不限于商业银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管理计划、保险业资产管理机构资产管理产品等）的投资行为。

然而，在同业业务扩张最快的几年，业务发生了“变异”，多通道模式下套利链条拉长，底层资产结构也变得越来越复杂。同业投资极度青睐房地产、地方融资平台、“两高一剩”等领域。

如今，包括王建在内的多位银行业人士告诉记者，“监管不可能把同业业务一刀切没了，而是要引导同业业务回归本源、回归简单。简言之，就是底层资产不要太复杂，最好就是货币基金、债券这些标准化产品。”

谈及资产规模增长，不少业内人士直言“不会再有以往的空间”，除了监管压缩套利空间，最重要的原因就是：以往同业业务链条的资产端都是房地产领域，随着房地产市场也回归理性，利润空间变得很小。