中小险企流动性压力暴露 资产负债管理能力是决胜关键（2）

伴随着以风险为导向的“偿二代”新监管体系的实施，过去业务结构失衡、以资产驱动负债的部分中小险企，将面临更加严峻的流动性短缺压力。据记者了解，部分险企的偿付能力充足率已逼近100%的监管红线。

如何扭转偿付能力困局迫在眉睫。有市场人士预测，在今年至未来三年内，保险业必然将掀起新一轮增资潮。这其实在各保险公司2016年第四季度偿付能力报告中便可管窥一二，部分中小险企已披露即将启动的股东增资计划。

但与“偿一代”时代有所不同，增资已非解决偿付能力问题的“万能药”，资产负债管理能力才是决胜的关键。“在‘偿二代’下，增资对防范流动性风险、对偿付能力充足率的改善作用，已经没有像‘偿一代’时那么明显，优化资产配置、调整保费结构的作用可能会更大。”多位保险公司财务负责人道出了其中原委。

国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生也向记者表示，增资是提升偿付能力充足率的重要方式，但增资要求股东具有相应的意愿，且要付出较大的机会成本，对有些保险公司而言不一定是最佳的选择，而调整负债与资产的结构并进行更好地匹配，是解决偿付能力与流动性问题的长久之计。一位业内专家更是形象地将偿付能力问题比喻为“慢性病”：“增资是止痛药，资产负债管理能力是调理身体，前者只能缓解暂时的疼痛，后者才能治根‘慢性病’。”

对此，有保险公司投资负责人支招称：“可适时通过调整资产配置，优先配置流动性较好、安全性较高的资产，如增加长期股权投资、另类资产投资等，减少资本占用从而提升偿付能力，满足流动性需求。”

在业内人士看来，在监管部门持续整肃中短存续期产品，全面实施“偿二代”的背景下，未来保险公司最大的挑战来自资产与负债管理。即在调整业务结构的同时，在满足流动性、收益率及业务增长等多个目标之下，如何通过资产端、负债端的良性互动实现资产与负债的动态平衡。