资金流动行压力袭来 央行连日“放水”也难档资金上涨（2）

其实，央行早已预判了流动性压力袭来，提前出手“放水”。上周公开市场累计净投放2600亿元，结束了此前连续三周净回笼的局面。“在这样的环境下，央行加大净投放力度，可以视其为‘削峰填谷’的操作，以维持流动性的基本稳定。”在何津津看来，当下的央行背负了多重任务，需要在控杠杆、稳增长、降成本等多重目标下进行调控，这意味着利率不能太低，也不能太高。

流动性仍为紧平衡

松紧转换之下，资金面情况到底如何？记者采访多家金融机构，实际感受到的是资金面呈紧平衡。看似跳升的价格背后，各家机构仍然气定神闲。

“我们三季度流动性压力不大，资产负债的静态缺口大概就七八个亿。”某城商行金融市场部人士告诉记者，MPA考核等监管限制之下，银行不会再去主动加杠杆，因此流动性压力并不大。即便是市场关注的同业存单到期压力，银行已提前应对，通过回购等其他渠道来“续命”或直接降杠杆。近期市场上，同业存单利率和发行量均出现下行。

“每个季度季末的紧张因素都是可预见的，大家有所准备，管理流动性的手段也更为丰富。”上述投资经理告诉记者，去杠杆是今年央行操作的大思路，到了季末会给足流动性，但也不会让大家过得太轻松。业内人士普遍认为，今年9月末的资金面不会比6月末更紧张，利率不会突破前期高点。下半年，资金面利率中枢将较上半年下降。