私募资金关注度再提升 股债等基础资产逐渐走暖（2）

其一，私募FOF对私募基金的选择与调整。冯美云认为，一方面，市面上私募基金总数很多，数量增长快，挑选优质标的难度越来越高。另一方面，私募基金业绩较难持续，收益榜单可谓“日新月异”，生存偏差效应明显，FOF管理机构对于投顾评价标准缺乏闭环检验。同时，私募基金的风格漂移难以及时被发现，管理方需要时常关注市场变化会否导致私募基金投资逻辑生变，从而决定是否调整配置。

兴证资管FOF投资部辛晨晨认为，FOF管理机构选择私募基金可套用“冰山理论”。即私募基金净值只是冰山上露出的一小部分，重要的都隐藏在水面下。选择上要基于冰山之上露出的一星半点信息，尽力还原冰山之下的内容。首先要分析收益风险指标及行业同类产品，其次对产品进行收益归因，再判断其收益稳定性和持续性，考核团队整合策略的研发等方面是否完善，最后关注策略的有效性。

其二，行业数据较为混乱。FOF管理机构筛选私募产品，是基于投前、投中、投后的数据及量化分析，因此数据真实性、确定性至关重要。冯美云认为，私募基金因为信息披露的缺陷，导致FOF母基金缺乏稳定、可靠、干净、全面的数据源，“数据清洗”仍成问题。

其三，私募FOF资金方重视短期收益。辛晨晨认为，长期稳定资金方的缺失是许多FOF管理机构不得不面临的问题，如果未来银行、保险等长期资金能进行配置，将推动行业更快速地发展。

业内人士认为，私募FOF市场还很广阔，随着进入该领域机构数量增多，各自的管理能力也加速分化，未来行业还将面临洗牌，缺乏完善数据、系统以及研究能力的公司将被淘汰出局。谁能尽快解决私募FOF普遍存在的痛点并破茧重生，就能更快地抢占市场。