证券迎来整体业绩回暖 9月营业收入环比增长两成（2）

从同比情况来看，前三季度东方证券位列上市券商业绩增幅榜榜首，其母公司前三季度实现营业收入40.89亿元，同比增逾五成，实现净利润18.50亿元，同比增近六成。此外，山西证券母公司也在前三季度实现营业收入、净利润同比双双超过30%的增长。

机构看好四季度券商股表现

与业绩回暖相呼应的是，券商股三季度以来实现普涨，部分龙头券商个股更是斩获两成以上涨幅。更重要的是，多家机构看好券商股四季度的表现，资金驱动及业绩驱动可能成为其上涨的最大动力。

首先，从历史走势来看，券商板块近年来在四季度的整体表现可圈可点，上涨概率明显较高。招商证券的一份统计显示，在2009年至2016年的8年中，除了2011年外，券商股在四季度均有优异表现。具体来看，上述8年中券商股四季度实现上涨概率超过八成，平均上涨持续时间高达40个交易日。

其次，在业绩方面，招商证券认为，三季度市场交易情绪明显回升，9月份一二级市场数据延续二季度以来的良好表现，将推动券商单月业绩大概率继续向好。在非传统业务方面，直投业务的卓越表现，将成为推动券商自营业务超预期的重要看点和最大预期差，同时，国际业务等创新业务也将助推券商整体业绩的稳健增长。

此外，市场人士认为，今年市场整体投资风格偏向蓝筹股及价值投资。在大金融板块中，保险、银行股前期领涨，而券商股相对涨幅较小，整体估值尚处中枢水平，尤其是大型券商股的估值有较大提升空间。

不过，由于券商板块持续快速上涨需要大量资金支撑，市场观点也普遍认为，从目前情况看，类似2014年底至2015年初的券商股火爆行情难以再现，未来整个券商板块有望迎来缓慢上涨。