房地产行业盈利能力改善 13家房企贡献八成盈利（2）

有分析人士认为，这主要由于去年楼市火爆时销售的项目进入结算期。在市场回暖、二三线城市房价大涨的情况下，去年销售的项目大多盈利空间较大，今年进入结转的高毛利产品占比上升，带动毛利率改善。

此外，龙头房企积极通过低息公司债置换此前的高息债，降低融资成本，带来降费效应，也提升了盈利空间。如万科三季报显示，截至9月底，万科持有货币资金943.5亿元，远高于短期借款和一年内到期有息负债总和（542.3亿元）；有息负债中，约65.8%为长期负债，财务状况相当稳健。

行业集中度进一步提高

地产行业分化愈加明显，集中度进一步提升。三季报显示，大型房企净利润增速明显，部分中型企业净利润增速有所提升，而一些中小企业则是直接进入净利润下滑通道。

数据显示，今年前三季度净利润超过10亿元的上市房企目前有13家，净利润总计为504亿元，占上述73家房企净利润总额的81%。其中，万科前三季度归属于母公司股东的净利润为110.9亿元，一家公司就创造了整个行业18.6%的净利润；保利地产归属于母公司股东的净利润为82.7亿元，位居第二位；绿地控股归属于母公司股东的净利润为65.63亿元，位列第三位。

从房企前三季度销售情况也能看出行业急剧分化的现状。克而瑞房地产研究中心数据显示，截至2017年三季度末，包括A股和H股在内，已有11家房企销售规模突破千亿元。其中，碧桂园今年前三季度的销售规模已超4000亿元，万科和恒大已突破3000亿元，三家龙头房企年内的销售业绩均有望突破5000亿元。