ST生化股权博弈格局 有50户股东预受登记（2）

深交所数据显示，在ST生化要约起始日的11月3日，即有50户股东预受登记。有意思的是，当日预受户数是55户，合计股数753821股，但有5户当天又撤回了，最终净预受50户，共计745020股，约占要约目标数的1%，显露出部分股东的摇摆态度。

微妙博弈

投资者博弈的是ST生化的套利空间，浙民投天弘和振兴集团博弈的则是控股权。由于浙民投天弘及其一致行动人目前已持有ST生化的2.51%股权，若收购顺利实施，浙民投天弘合计持股比例最多为29.99%，将成为ST生化的第一大股东。不久前，浙民投方面还对外表示，如顺利入主，将利用自身优势和资源支持ST生化做强做大。

回到ST生化的要约收购案例，本次预受要约股份的数量需不低于6132.0814万股（占总股本的22.50%），浙民投方面才会启动收购，其中的博弈十分微妙。

“这很像是一种‘囚徒困境’，个人股东的理性选择或许是接受要约，但如果其他股东不接受，预受数量无法达到目标，则要约收购无法成行。”市场人士说，在要约收购期限内，股东也可以撤回预受要约，因而整个要约收购期的博弈是动态变化的过程。

在分析人士看来，作为“攻守”两方，浙民投天弘和振兴集团对股价的期望是截然相反的：浙民投天弘更希望股价在要约价以下，留下价差空间促使更多的投资者选择预受要约；振兴集团或许更希望股价冲破要约价，促使流通股东们放弃预受要约。

一言以蔽之，ST生化本次要约收购博弈，交织了多个变量因子及股东心理的变化因素。这些变量左右着ST生化的股价波动，又影响到股东对预受要约的选择，最终将决定本次要约收购的成败。鹿死谁手，或许要等到最后一刻才见分晓。