人民币贷款10月创新低 居民短期贷款出现明显回落（2）

表内额度有限，表外融资来“帮忙”。昨日同时公布的社会融资数据显示，10月社会融资规模增量为1.04万亿元，其中，表外融资合计增加1074亿元，虽比9月回落，但比去年同期多增2508亿元，实体经济融资需求仍在。上述表外融资，包括委托贷款、信托信贷、未贴现承兑三项。

M2再创新低

在9月广义货币（M2）增速短暂回弹之后，10月M2增速再度下滑，探至历史新低。数据显示，截至10月末，M2余额165.34万亿元，同比增长8.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点。

温彬认为，一是今年以来，在金融监管加强背景下，银行同业业务增速放缓，金融去杠杆效果明显，同业业务货币派生效应减弱；二是财政存款回笼货币，10月份新增财政存款1.05万亿元，创历史次高规模，同比多增3679亿元。

邓海清指出，M2的增速主要与货币派生有关，10月贷款明显走低，以及今年以来对委外、同业的严监管，使得股权及其他投资项走低，共同导致了货币派生明显不足。

M2今年以来接二连三创下历史低位，是否会影响下一阶段的货币政策？邓海清认为，无论是央行货币政策、通货膨胀、公开市场操作走势，都仍然以“稳”字为核心，“不松不紧”才是主基调。目前来看，由于债券市场利率已经明显高于货币市场利率，货币政策进一步收紧的概率较低。