汇率机制市场化提高 人民币不会趋势性贬值（2）

实际上，过去几年来，由于美元相对欧元、日元等许多货币汇率大幅升值，人民币对美元相对保持稳定，人民币实际汇率一直处于升值状态。根据国际清算银行的测算，2014年以来，人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值10.28%和9.54%。因而从保持人民币有效汇率相对平稳的角度看，人民币对美元汇率也有一定的调整要求。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平说：“此次调整人民币汇率中间价报价机制，是与多年来我国人民币汇率形成机制的改革一脉相承，是人民币汇率形成机制市场化改革的重要一步，符合市场对人民币汇率改革的预期。之前人民币对美元中间价存在一定程度的高估，调整后将改变人民币对美元汇率中间价与市场基本面明显偏离的情况，进一步提高人民币汇率中间价的市场化程度。”

与此同时，中国外汇市场的对外开放也在积极推进。目前，境外央行、主权财富基金、国际金融组织等境外央行类机构均可通过人民银行代理，间接进入中国银行间外汇市场开展即期、远期、掉期、期权等衍生品交易。央行近日表示，下一步将允许境外央行类机构直接进入中国银行间外汇市场，开展即期、远期、掉期和期权等外汇交易。

人民币不会趋势性贬值

改革后，人民币对美元汇率短期内快速贬值，也引发了市场对人民币长期持续贬值的担忧。

对此，中国银行国际金融研究所副所长宗良认为，人民币汇率的波动是短期内的一次性调整，经过磨合期后，人民币汇率会达到一个正常的、相对稳定的状态，而不应该解读为人民币将出现趋势性贬值。

“人民币不会趋势性贬值。”央行研究局首席经济学家马骏说，“大量跨国实证研究的结果表明，一国汇率是否会面临大幅贬值的压力，主要取决于该国的经济基本面。面临经常项目逆差、外债占GDP比重过高、外汇储备过低、财政赤字和债务过高、经济增长低迷、通胀过高等问题的国家，一般较易出现汇率危机。”

马骏分析，从经济基本面来看，我国主要宏观指标都支持人民币汇率的基本稳定。首先，近年来我国经济增速虽有所放缓，但7%的GDP增速仍高于绝大多数国家尤其是那些面临较大汇率波动的其他新兴市场经济体。

同时我国劳动力市场的情况也十分稳定。最近一些情况表明，由于宏观调控措施效果逐步显现，基础设施投资加速，房地产销售改善，我国经济已出现企稳回升的迹象。此外，我国的经常项目仍然有顺差，外汇储备很高，外债占GDP比重很低，通胀率较低，财政赤字和政府债务都在安全区间。这些基本面因素都明显强于一些面临较大汇率贬值压力的经济体。