银行理财收益率继续硬撑 下行将是大趋势（2）

“微观调研显示，理财在非标、永续债、优先股等高收益资产方面也加大了配置力度。这些长久期弱流动性资产的配置有可能成为中长期的风险点。此外，理财也在加杠杆，这为未来的资金面扰动埋下伏笔。”张继强表示，“如果有新的高收益资产出现，那么理财腾挪资产，以及流动性扰动值得关注。”

《中国银行业》上市银行年报研究小组日前指出，上半年上市银行的一般性存款出现了明显的下降，导致负债结构发生了很大的变化，同业等主动负债占比越来越高，导致负债成本中枢不断上移，波动率也不断加大。

另外，表外非保本理财在总的资金来源中占比也越来越高，由于在刚性兑付下，非保本理财也具有隐形负债的属性，这导致商业银行总的资金来源成本越来越高，且越来越不稳定。

截至9月18日的监测数据显示，上周（9月12日至9月18日）138家商业银行共新发非结构性人民币理财产品1099款，环比减少137款，平均预期收益率为4.57%，环比下降0.05个百分点。

其中，保本浮动收益型产品发行203款，平均预期收益率环比下降0.03个百分点至3.82%；保证收益型产品发行88款，平均收益率上涨0.06个百分点至3.83%；非保本浮动收益型产品发行741款，平均预期收益率下降0.04个百分点至4.88%。