固收类产品收益遭遇滑铁卢 资金或回流股市（2）

就集合信托市场而言，用益信托在线统计显示，9月成立的该类信托产品的平均预期收益率为8.66%，较8月下滑0.2个百分点。对此，信托业内人士也预期，伴随流动性持续宽松，类固收的集合类信托产品的预期收益率从长期看将会一直下行，未来将很难见到当前8%—9%的收益率水平。

“宽货币”利好A股

在固收类产品遭遇资产配置困境，继而面临收益率持续下行的难题之际。宽松的流动性对于此前深度调整的A股市场而言，却无疑是利好。

日前，为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，央行决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广试点。市场人士分析指出，此次信贷资产抵押再融资试点的推广对市场情绪有正面刺激作用，未来市场的风险偏好有望提升。

海通证券宏观债券首席分析师姜超则表示，当前企业盈利较弱，9月工业经济数据回落，通缩仍是风险，因此货币继续宽松已成共识。而经过7—9月的下跌后，股市的平均估值也回到了18倍。姜超认为，在当前10年AA级企业债收益率下行至5.8%左右之际，从利率比较的角度看，股市估值与债券收益率已相匹配，处于合理区间。

某国有银行理财师则向记者表示，此前股市震荡下行时，虽然有相当一部分资金从中撤离并投资到固收类产品中，但这些资金具有明显的观望特征。在当前银行等金融机构遭遇资产配置荒，银行理财产品等固收类产品收益率不断下滑的背景下，若投资者风险偏好持续改善，市场流动性改善将可能为A股带来更多上涨机会，此前回流固收市场的部分资金有望回流。